Як один з важливих стовпів екосистеми Децентралізовані фінанси, останні новини про Aave привертають увагу в галузі. На нещодавній конференції ETHCC засновник Aave офіційно оголосив про запуск наступної важливої ітерації — Aave V4.
Aave V4 не є простим звичайним оновленням, а є ключовою віхою в довгостроковій стратегії Aave. Це оновлення було вперше запропоноване в травні 2024 року, а його основною метою є систематичне вирішення обмежень, які виявилися в процесі роботи версії V3, зокрема досягнення прориву в таких ключових сферах, як масштабованість, управління ризиками та ін. Завдяки цьому значущому оновленню Aave має на меті радикально перетворити базову архітектуру та основні функції DeFi кредитування, підготувавши протокол до подальшого розвитку.
Ця стаття детально розгляне зміст Aave V4, огляне його еволюційний шлях, проаналізує нову архітектуру та розгляне ці зміни в контексті ширших тенденцій розвитку Децентралізованих фінансів.
Еволюція Aave
Подорож Aave почалася з ETHLend, P2P-платформи, на якій позикодавці та позичальники повинні знайти один одного, але процес пошуку відповідних контрагентів був повільним і сповненим невизначеності. Команда глибоко усвідомила ці фундаментальні недоліки і в вересні 2018 року оновила бренд на Aave (тобто Aave V1), рішуче перейшовши з P2P-моделі на модель контрактів на основі ліквідності (P2C), де капітал об'єднується для реалізації миттєвих позик. Наступна версія Aave V2, оптимізувавши смарт-контракти, ще більше знизила витрати на транзакції в переповненій мережі Ethereum, що дозволило більшій кількості людей отримати доступ до Децентралізованих фінансів.
Поточна версія Aave V3, в порівнянні з версією V2, зробила важливий крок у напрямку підвищення капітальної ефективності та управління ризиками. Вона впровадила кілька ключових особливостей, таких як:
Ефективний режим (E-Mode): Коли ціни активів, що користувачі вносять та позичають, є високозалежними, E-Mode дозволяє користувачам розблокувати вищу можливість запозичення. Це безпосередньо вирішує проблему недостатньої капітальної ефективності залежних активів у V2.
Режим ізоляції (Isolation Mode): Дозволяє новим, більш ризикованим активам виходити в "ізольованому" режимі. Забезпечення, надане в режимі ізоляції, може використовуватися лише для запозичення набору стабільних монет, схвалених управлінням, має чіткий ліміт боргу і не може змішуватися з іншими забезпеченнями. Це ефективно "ізолює" ризики нових активів, запобігаючи їхньому поширенню.
Однак Aave V3 також виявив глибшу стратегічну обмеженість: однокомпонентна архітектура не може гнучко реагувати на потреби нових ринків і різноманітних сценаріїв. Особливо коли галузь починає впроваджувати RWA як заставу, однокомпонентна архітектура Aave V3 виявляється безсильною. RWA включає юридичну відповідність поза ланцюгом, ризики контрагентів та різні логіки ліквідації, які не можна просто вставити в існуючу структуру смарт-контрактів.
Це саме те основне питання, яке Aave V4 має на меті вирішити з самого кореня: як перетворитися з одного єдиного застарілого продукту на гнучку платформу, яка може підтримувати безліч фінансових сценаріїв.
Aave V4: Модульна нова архітектура
Aave V4 впроваджує абсолютно новий дизайн, що називається моделлю "Хаб ліквідності + Спиці" (Liquidity Hub + Spoke). Ця архітектура є прямою відповіддю на обмеження "єдиного суб'єкта", і ми можемо зрозуміти її за допомогою простого аналога з традиційних фінансів: центральний банк та його мережа комерційних банків.
Центр ліквідності: "Центральний банк" Aave
На кожній блокчейн-мережі, що працює на Aave, існує єдиний центр ліквідності, що об'єднує активи, надані всіма користувачами. Цей центр є центральним джерелом ліквідності для всієї мережі. Він не надає "роздрібні" послуги безпосередньо кінцевим користувачам. Натомість він зосереджений на макроуправлінні ліквідністю та контролі ризиків, забезпечуючи стабільну та глибоку ліквідність для всієї екосистеми. Ця модель обіцяє підвищити ефективність використання капіталу, приносити позичальникам вищий дохід і забезпечувати позичальникам нижчі ставки.
Різні центри ліквідності на різних ланцюгах не є ізольованими, а здатні ефективно спілкуватися та переміщати ліквідність один з одним. Це здійснюється переважно через механізм, відомий як "уніфікований крос-ланцюговий шар ліквідності" (CCLL), основною технологічною підтримкою якого є певний протокол крос-ланцюгової взаємодії.
Spoke: «професійний комерційний банк» Aave. Центр ліквідності працює в бекенді, користувачі взаємодіють з протоколом через різні Spoke. Spoke - це орієнтований на користувача, модульний ринок позик, кожен ринок розроблений для певної мети і підключений до центрального центру ліквідності. Вони схожі на професійні комерційні банки. Наприклад, можуть бути:
Core Spoke: використовується для обробки таких низькоризикових, високоліквідних блакитних криптоактивів, як ETH, WBTC.
E-Mode Spoke: спеціально оптимізований для стабільних монет, LST та інших валютних пар з високою кореляцією, забезпечує максимальну ефективність капіталу.
RWA Spoke: розроблений для токенізованих державних облігацій, нерухомості та інших активів реального світу. Цей тип Spoke може інтегрувати більш суворі правила доступу, зберігання або відповідності для задоволення потреб установ та регуляторів.
Високий важіль торгівлі Spoke, розроблений для професійних трейдерів, які шукають високий ризик і високу віддачу, має спеціальну модель процентної ставки та параметри ризик-менеджменту.
Найважливішим аспектом цього дизайну є його відкритість. Aave V4 дозволить розробникам створювати та пропонувати свої власні Spoke. Якщо новий дизайн Spoke отримає схвалення від управління Aave, він зможе отримати кредитну лінію від центру ліквідності, використовуючи величезну ліквіднісну мережу Aave для запуску нового, спеціалізованого ринку. Це кардинально перетворює Aave з простого продукту на базову платформу фінансових інновацій.
Порівняння: Aave VS. Sky (колишній MakerDAO)
Щоб повністю зрозуміти стратегічний напрямок Aave, буде корисно порівняти його з його основними конкурентами. Один з протоколів також запустив свій "фінальний" план. Як кажуть, "герої мають схожі погляди", цей протокол також використовує модульну архітектуру, що вказує на те, що вся галузь рухається в напрямку більш гнучкого та масштабованого дизайну.
подібний
Архітектуру цього протоколу можна описати як "Core + SubDAO".
Core відіграє роль "центрального банку" в цій екосистемі, успадковуючи функцію випуску стейблкоїнів. Він встановлює найосновніші правила, підтримує стабільність стейблкоїнів і виступає в ролі остаточного кредитного та безпекового забезпечення.
SubDAO – це напівнезалежні спеціалізовані організації, які функціонують у цій екосистемі, виконуючи роль "комерційних банків" для конкретних областей. Основна діяльність SubDAO полягає в управлінні активами та оцінці ризиків. Вони мають повноваження приймати певні види застави та надсилати запит до Core на емісію стабільної монети.
Схожість між "Liquidity Hub + Spoke" Aave та "Core + SubDAO" цього протоколу очевидна: обидва усвідомлюють, що один єдиний суб'єкт не може задовольнити всі потреби ринку, тому обидва використовують модель "центрального банку + спеціалізованих комерційних банків": центральний банк формулює політику та забезпечує ліквідність, а спеціалізовані комерційні банки відповідають за розробку конкретних бізнес-сценаріїв.
Оглядаючись на конфлікти між Aave та цим проєктом, певний проєкт виник шляхом прямого форку відкритого коду Aave V3, і між сторонами спалахнули запеклі суперечки щодо угоди про розподіл прибутку, Aave звинуватив іншу сторону в тому, що вона жодним чином не виплатила обіцяного розподілу прибутку. Зараз Aave V4 просто "запозичив" зрілі модульні дизайн-ідеї іншої сторони, можна сказати, "по їхньому шляху, повертаємо їм же на їхньому ж місці".
різні
Незважаючи на таку схожість, Aave має суттєві відмінності від цього протоколу в основному бізнесі, економічній моделі та екологічному суверенітеті.
По-перше, це види ліквідності: Ліквідний хаб Aave призначений для забезпечення ліквідності для широкого спектра класів активів, включаючи стейблкоїни, волатильні активи (такі як ETH), похідні активи (LSTs) тощо. А протокол успадковує свої початкові гени, його основна стратегія завжди зосереджена на емісії, стабільності та просуванні свого рідного стейблкоїна. Основне завдання його SubDAO полягає в створенні більшої кількості сценаріїв застосування та попиту для стейблкоїна, поглиблюючи його ліквідність.
По-друге, економічна модель та суверенітет: це найглибша різниця між обома. Цей протокол SubDAO наділений високим економічним суверенітетом, кожен SubDAO має право випускати власні токени управління, що дозволяє їм будувати незалежні економічні моделі, впроваджувати власні програми стимулювання та безпосередньо захоплювати вартість, що створюється їх бізнес-ростом. Ця економічна незалежність дозволяє SubDAO еволюціонувати у складну та потужну функціональну архітектуру.
У порівнянні, незалежність і автономність Spokes в Aave V4 значно слабші. Наразі Spokes не можуть випускати власні токени. Вони є продовженням основного протоколу Aave, а створена ними вартість (наприклад, дохід від відсотків) повертається до Aave DAO. Spoke нагадують різні підрозділи великої компанії, які працюють під єдиним брендом і економічною моделлю Aave, а створена вартість також повертається до головного офісу компанії.
Макроогляд
Aave та ці зміни в архітектурі протоколу не є ізольованими подіями, а є прямою відповіддю на основні тенденції, що формують майбутнє Децентралізованих фінансів.
Інтеграція RWA
Децентралізовані фінанси зростанням наступного фронтиру широко вважається токенізація реальних світових активів, таких як державні облігації, нерухомість і приватний кредит. Ці активи несуть унікальні юридичні та регуляторні вимоги, що ускладнює їх управління в рамках єдиного, великого протоколу. Aave V4 та модульна архітектура протоколу ідеально підходять для цього, оскільки дозволяють протоколу створювати незалежні, налаштовувані, навіть ліцензовані "пісочниці", спеціально призначені для прийому та управління RWA, зберігаючи при цьому свої основні децентралізовані та бездозвільні характеристики.
Висхід ланцюга додатків
Таким логічним кінцем модульної еволюції є те, що основні протоколи запускають свої власні ексклюзивні блокчейни, тобто "Appchain". Aave та цей протокол вже оголосили про плани розвитку в цьому напрямку, відповідно запустять ексклюзивні мережі.
Чому ці вже успішні протоколи так одномоментно переходять до застосункових ланцюгів? Відповідь полягає в суверенітеті та захопленні цінності. Маючи свій власний застосунковий ланцюг, протокол може повністю контролювати своє середовище виконання, налаштовувати ринкові збори, захоплювати MEV, який раніше отримували майнери або валідатори публічного ланцюга, та надавати користувачам більш плавний і інтегрований досвід. Ще важливіше, використання рідного токена як Gas та заставного активу створює більш потужне та пряме захоплення цінності, ніж просте отримання частки від відсотків. Це ознаменовує перехід протоколу з "орендаря" до "землевласника".
вплив на ефіріум
Хоча ці додаткові ланцюги виглядають так, ніби вони "виходять" з Ефіріума, насправді їхній дизайн залежить від Ефіріума. Ці додаткові ланцюги планують використовувати Ефіріум як свій остаточний рівень безпеки та розрахунків. Це відображає більш широкий перехід ролі Ефіріума — з місця, де відбуваються всі активності, на базовий рівень довіри, який забезпечує безпеку для величезної екосистеми взаємопов'язаних ланцюгів.
Однак ця зміна також поставила перед економічною моделлю Ethereum серйозні виклики. Історичний досвід показує, що коли основна активність протоколу переміщується на Layer 2, обсяги транзакцій в основній мережі Ethereum зменшуються, що призводить до зменшення доходів від комісій. А зменшення обсягу спалення Base Fee послаблює дефляційний механізм ETH, ставлячи його під тиск інфляції.
Отже, стикаючись із великим трендом, коли основні Децентралізовані фінанси протоколи незалежно переходять на власні блокчейни, Ethereum повинен активно еволюціонувати, досліджуючи нову економічну модель, яка зможе ефективно захоплювати цінність із його нової ролі "екологічного безпекового постачальника", щоб підтримувати здорову роботу всієї екосистеми.
Висновок
Aave V4 не просто оновлення, а стратегічне перезавантаження. Це продумане рішення для внутрішнього виклику "один суб'єкт не може задовольнити різноманітні потреби" та проактивна відповідь на зовнішні можливості, такі як RWA та багатоланцюгова структура.
Перетворившись на модульну відкриту платформу, Aave закладає основу для розвитку наступного покоління фінансів на блокчейні, виходячи за межі простих кредитних додатків. Модель "Liquidity Hub + Spoke" забезпечує користувачам вищу капітальну ефективність і надає розробникам безпрецедентну гнучкість. Ця еволюція, у відповідності з рухами його основних конкурентів, свідчить про те, що індустрія Децентралізованих фінансів (DeFi) досягає зрілості, готуючи грунт для більш широкого прийняття та складнішої фінансової інтеграції. Запуск Aave V4 стане важливою подією, яка має потенціал встановити нові стандарти у сфері DeFi-кредитування в найближчі роки.
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
22 лайків
Нагородити
22
5
Репост
Поділіться
Прокоментувати
0/400
CommunitySlacker
· 08-12 15:06
Коли запуск?
Переглянути оригіналвідповісти на0
MiningDisasterSurvivor
· 08-11 21:48
Хе-хе, це просто зміна шкіри. Спочатку подивимося, як помер V3.
Переглянути оригіналвідповісти на0
FUDwatcher
· 08-10 03:35
Присісти і подивитися, чи може падіння досягти нуля
Aave V4: Модульна архітектура переформатовує Децентралізовані фінанси в кредитуванні
Aave V4: Новий етап у Децентралізованих фінансах
Як один з важливих стовпів екосистеми Децентралізовані фінанси, останні новини про Aave привертають увагу в галузі. На нещодавній конференції ETHCC засновник Aave офіційно оголосив про запуск наступної важливої ітерації — Aave V4.
Aave V4 не є простим звичайним оновленням, а є ключовою віхою в довгостроковій стратегії Aave. Це оновлення було вперше запропоноване в травні 2024 року, а його основною метою є систематичне вирішення обмежень, які виявилися в процесі роботи версії V3, зокрема досягнення прориву в таких ключових сферах, як масштабованість, управління ризиками та ін. Завдяки цьому значущому оновленню Aave має на меті радикально перетворити базову архітектуру та основні функції DeFi кредитування, підготувавши протокол до подальшого розвитку.
Ця стаття детально розгляне зміст Aave V4, огляне його еволюційний шлях, проаналізує нову архітектуру та розгляне ці зміни в контексті ширших тенденцій розвитку Децентралізованих фінансів.
Еволюція Aave
Подорож Aave почалася з ETHLend, P2P-платформи, на якій позикодавці та позичальники повинні знайти один одного, але процес пошуку відповідних контрагентів був повільним і сповненим невизначеності. Команда глибоко усвідомила ці фундаментальні недоліки і в вересні 2018 року оновила бренд на Aave (тобто Aave V1), рішуче перейшовши з P2P-моделі на модель контрактів на основі ліквідності (P2C), де капітал об'єднується для реалізації миттєвих позик. Наступна версія Aave V2, оптимізувавши смарт-контракти, ще більше знизила витрати на транзакції в переповненій мережі Ethereum, що дозволило більшій кількості людей отримати доступ до Децентралізованих фінансів.
Поточна версія Aave V3, в порівнянні з версією V2, зробила важливий крок у напрямку підвищення капітальної ефективності та управління ризиками. Вона впровадила кілька ключових особливостей, таких як:
Ефективний режим (E-Mode): Коли ціни активів, що користувачі вносять та позичають, є високозалежними, E-Mode дозволяє користувачам розблокувати вищу можливість запозичення. Це безпосередньо вирішує проблему недостатньої капітальної ефективності залежних активів у V2.
Режим ізоляції (Isolation Mode): Дозволяє новим, більш ризикованим активам виходити в "ізольованому" режимі. Забезпечення, надане в режимі ізоляції, може використовуватися лише для запозичення набору стабільних монет, схвалених управлінням, має чіткий ліміт боргу і не може змішуватися з іншими забезпеченнями. Це ефективно "ізолює" ризики нових активів, запобігаючи їхньому поширенню.
Однак Aave V3 також виявив глибшу стратегічну обмеженість: однокомпонентна архітектура не може гнучко реагувати на потреби нових ринків і різноманітних сценаріїв. Особливо коли галузь починає впроваджувати RWA як заставу, однокомпонентна архітектура Aave V3 виявляється безсильною. RWA включає юридичну відповідність поза ланцюгом, ризики контрагентів та різні логіки ліквідації, які не можна просто вставити в існуючу структуру смарт-контрактів.
Це саме те основне питання, яке Aave V4 має на меті вирішити з самого кореня: як перетворитися з одного єдиного застарілого продукту на гнучку платформу, яка може підтримувати безліч фінансових сценаріїв.
Aave V4: Модульна нова архітектура
Aave V4 впроваджує абсолютно новий дизайн, що називається моделлю "Хаб ліквідності + Спиці" (Liquidity Hub + Spoke). Ця архітектура є прямою відповіддю на обмеження "єдиного суб'єкта", і ми можемо зрозуміти її за допомогою простого аналога з традиційних фінансів: центральний банк та його мережа комерційних банків.
Центр ліквідності: "Центральний банк" Aave
На кожній блокчейн-мережі, що працює на Aave, існує єдиний центр ліквідності, що об'єднує активи, надані всіма користувачами. Цей центр є центральним джерелом ліквідності для всієї мережі. Він не надає "роздрібні" послуги безпосередньо кінцевим користувачам. Натомість він зосереджений на макроуправлінні ліквідністю та контролі ризиків, забезпечуючи стабільну та глибоку ліквідність для всієї екосистеми. Ця модель обіцяє підвищити ефективність використання капіталу, приносити позичальникам вищий дохід і забезпечувати позичальникам нижчі ставки.
Різні центри ліквідності на різних ланцюгах не є ізольованими, а здатні ефективно спілкуватися та переміщати ліквідність один з одним. Це здійснюється переважно через механізм, відомий як "уніфікований крос-ланцюговий шар ліквідності" (CCLL), основною технологічною підтримкою якого є певний протокол крос-ланцюгової взаємодії.
Spoke: «професійний комерційний банк» Aave. Центр ліквідності працює в бекенді, користувачі взаємодіють з протоколом через різні Spoke. Spoke - це орієнтований на користувача, модульний ринок позик, кожен ринок розроблений для певної мети і підключений до центрального центру ліквідності. Вони схожі на професійні комерційні банки. Наприклад, можуть бути:
Core Spoke: використовується для обробки таких низькоризикових, високоліквідних блакитних криптоактивів, як ETH, WBTC.
E-Mode Spoke: спеціально оптимізований для стабільних монет, LST та інших валютних пар з високою кореляцією, забезпечує максимальну ефективність капіталу.
RWA Spoke: розроблений для токенізованих державних облігацій, нерухомості та інших активів реального світу. Цей тип Spoke може інтегрувати більш суворі правила доступу, зберігання або відповідності для задоволення потреб установ та регуляторів.
Високий важіль торгівлі Spoke, розроблений для професійних трейдерів, які шукають високий ризик і високу віддачу, має спеціальну модель процентної ставки та параметри ризик-менеджменту.
Найважливішим аспектом цього дизайну є його відкритість. Aave V4 дозволить розробникам створювати та пропонувати свої власні Spoke. Якщо новий дизайн Spoke отримає схвалення від управління Aave, він зможе отримати кредитну лінію від центру ліквідності, використовуючи величезну ліквіднісну мережу Aave для запуску нового, спеціалізованого ринку. Це кардинально перетворює Aave з простого продукту на базову платформу фінансових інновацій.
Порівняння: Aave VS. Sky (колишній MakerDAO)
Щоб повністю зрозуміти стратегічний напрямок Aave, буде корисно порівняти його з його основними конкурентами. Один з протоколів також запустив свій "фінальний" план. Як кажуть, "герої мають схожі погляди", цей протокол також використовує модульну архітектуру, що вказує на те, що вся галузь рухається в напрямку більш гнучкого та масштабованого дизайну.
подібний
Архітектуру цього протоколу можна описати як "Core + SubDAO".
Core відіграє роль "центрального банку" в цій екосистемі, успадковуючи функцію випуску стейблкоїнів. Він встановлює найосновніші правила, підтримує стабільність стейблкоїнів і виступає в ролі остаточного кредитного та безпекового забезпечення.
SubDAO – це напівнезалежні спеціалізовані організації, які функціонують у цій екосистемі, виконуючи роль "комерційних банків" для конкретних областей. Основна діяльність SubDAO полягає в управлінні активами та оцінці ризиків. Вони мають повноваження приймати певні види застави та надсилати запит до Core на емісію стабільної монети.
Схожість між "Liquidity Hub + Spoke" Aave та "Core + SubDAO" цього протоколу очевидна: обидва усвідомлюють, що один єдиний суб'єкт не може задовольнити всі потреби ринку, тому обидва використовують модель "центрального банку + спеціалізованих комерційних банків": центральний банк формулює політику та забезпечує ліквідність, а спеціалізовані комерційні банки відповідають за розробку конкретних бізнес-сценаріїв.
Оглядаючись на конфлікти між Aave та цим проєктом, певний проєкт виник шляхом прямого форку відкритого коду Aave V3, і між сторонами спалахнули запеклі суперечки щодо угоди про розподіл прибутку, Aave звинуватив іншу сторону в тому, що вона жодним чином не виплатила обіцяного розподілу прибутку. Зараз Aave V4 просто "запозичив" зрілі модульні дизайн-ідеї іншої сторони, можна сказати, "по їхньому шляху, повертаємо їм же на їхньому ж місці".
різні
Незважаючи на таку схожість, Aave має суттєві відмінності від цього протоколу в основному бізнесі, економічній моделі та екологічному суверенітеті.
По-перше, це види ліквідності: Ліквідний хаб Aave призначений для забезпечення ліквідності для широкого спектра класів активів, включаючи стейблкоїни, волатильні активи (такі як ETH), похідні активи (LSTs) тощо. А протокол успадковує свої початкові гени, його основна стратегія завжди зосереджена на емісії, стабільності та просуванні свого рідного стейблкоїна. Основне завдання його SubDAO полягає в створенні більшої кількості сценаріїв застосування та попиту для стейблкоїна, поглиблюючи його ліквідність.
По-друге, економічна модель та суверенітет: це найглибша різниця між обома. Цей протокол SubDAO наділений високим економічним суверенітетом, кожен SubDAO має право випускати власні токени управління, що дозволяє їм будувати незалежні економічні моделі, впроваджувати власні програми стимулювання та безпосередньо захоплювати вартість, що створюється їх бізнес-ростом. Ця економічна незалежність дозволяє SubDAO еволюціонувати у складну та потужну функціональну архітектуру.
У порівнянні, незалежність і автономність Spokes в Aave V4 значно слабші. Наразі Spokes не можуть випускати власні токени. Вони є продовженням основного протоколу Aave, а створена ними вартість (наприклад, дохід від відсотків) повертається до Aave DAO. Spoke нагадують різні підрозділи великої компанії, які працюють під єдиним брендом і економічною моделлю Aave, а створена вартість також повертається до головного офісу компанії.
Макроогляд
Aave та ці зміни в архітектурі протоколу не є ізольованими подіями, а є прямою відповіддю на основні тенденції, що формують майбутнє Децентралізованих фінансів.
Інтеграція RWA
Децентралізовані фінанси зростанням наступного фронтиру широко вважається токенізація реальних світових активів, таких як державні облігації, нерухомість і приватний кредит. Ці активи несуть унікальні юридичні та регуляторні вимоги, що ускладнює їх управління в рамках єдиного, великого протоколу. Aave V4 та модульна архітектура протоколу ідеально підходять для цього, оскільки дозволяють протоколу створювати незалежні, налаштовувані, навіть ліцензовані "пісочниці", спеціально призначені для прийому та управління RWA, зберігаючи при цьому свої основні децентралізовані та бездозвільні характеристики.
Висхід ланцюга додатків
Таким логічним кінцем модульної еволюції є те, що основні протоколи запускають свої власні ексклюзивні блокчейни, тобто "Appchain". Aave та цей протокол вже оголосили про плани розвитку в цьому напрямку, відповідно запустять ексклюзивні мережі.
Чому ці вже успішні протоколи так одномоментно переходять до застосункових ланцюгів? Відповідь полягає в суверенітеті та захопленні цінності. Маючи свій власний застосунковий ланцюг, протокол може повністю контролювати своє середовище виконання, налаштовувати ринкові збори, захоплювати MEV, який раніше отримували майнери або валідатори публічного ланцюга, та надавати користувачам більш плавний і інтегрований досвід. Ще важливіше, використання рідного токена як Gas та заставного активу створює більш потужне та пряме захоплення цінності, ніж просте отримання частки від відсотків. Це ознаменовує перехід протоколу з "орендаря" до "землевласника".
вплив на ефіріум
Хоча ці додаткові ланцюги виглядають так, ніби вони "виходять" з Ефіріума, насправді їхній дизайн залежить від Ефіріума. Ці додаткові ланцюги планують використовувати Ефіріум як свій остаточний рівень безпеки та розрахунків. Це відображає більш широкий перехід ролі Ефіріума — з місця, де відбуваються всі активності, на базовий рівень довіри, який забезпечує безпеку для величезної екосистеми взаємопов'язаних ланцюгів.
Однак ця зміна також поставила перед економічною моделлю Ethereum серйозні виклики. Історичний досвід показує, що коли основна активність протоколу переміщується на Layer 2, обсяги транзакцій в основній мережі Ethereum зменшуються, що призводить до зменшення доходів від комісій. А зменшення обсягу спалення Base Fee послаблює дефляційний механізм ETH, ставлячи його під тиск інфляції.
Отже, стикаючись із великим трендом, коли основні Децентралізовані фінанси протоколи незалежно переходять на власні блокчейни, Ethereum повинен активно еволюціонувати, досліджуючи нову економічну модель, яка зможе ефективно захоплювати цінність із його нової ролі "екологічного безпекового постачальника", щоб підтримувати здорову роботу всієї екосистеми.
Висновок
Aave V4 не просто оновлення, а стратегічне перезавантаження. Це продумане рішення для внутрішнього виклику "один суб'єкт не може задовольнити різноманітні потреби" та проактивна відповідь на зовнішні можливості, такі як RWA та багатоланцюгова структура.
Перетворившись на модульну відкриту платформу, Aave закладає основу для розвитку наступного покоління фінансів на блокчейні, виходячи за межі простих кредитних додатків. Модель "Liquidity Hub + Spoke" забезпечує користувачам вищу капітальну ефективність і надає розробникам безпрецедентну гнучкість. Ця еволюція, у відповідності з рухами його основних конкурентів, свідчить про те, що індустрія Децентралізованих фінансів (DeFi) досягає зрілості, готуючи грунт для більш широкого прийняття та складнішої фінансової інтеграції. Запуск Aave V4 стане важливою подією, яка має потенціал встановити нові стандарти у сфері DeFi-кредитування в найближчі роки.