Макроекономічний тижневик: Ринкові настрої пригнічені, економічні дані різняться, тренд неясний

1. Макроогляд цього тижня

1. Огляд ринку

Цього тижня ринкові настрої перебувають на етапному мінімумі. Індекс S&P 500 на американському ринку акцій впав нижче 200-денного середнього, що викликало продажі за стратегією CTA, але продажі вже близькі до завершення. Індекс VIX залишається на високому рівні понад 20, а коефіцієнт Put/Call зростає, що відображає високий рівень паніки на ринку.

Що стосується криптовалютного ринку, незважаючи на позитивні новини, загальний виступ є середнім через корекцію великих класів ризикових активів. Наразі ринок ще не сформував стабільні очікування торгівлі, а політична невизначеність стримує покращення настроїв.

2. Аналіз економічних даних

PMI в промисловості: індекс нових замовлень впав нижче рівня зростання, індекс зайнятості нижчий за очікування, що показує, що промисловість стає обережнішою через вплив мит.

Невиробничий PMI: перевищує очікування, що вказує на те, що сектор послуг залишається відносно стабільним, але темп розширення сповільнюється.

Прогноз ВВП: прогноз ВВП за перший квартал знижено до -2,4%, головним чином через негативний вплив чистого експорту, споживчі витрати залишаються стабільними.

Дані про зайнятість: рівень безробіття незначно зріс, зростання зайнятості сповільнилося, а темпи зростання зарплат обмежені. Компанії схиляються до подовження робочого часу існуючих співробітників, а не до створення нових вакансій.

3. Політика Федеральної резервної системи та ліквідність

Голова Федеральної резервної системи Пауел висловив, що:

• У передбачуваній митній політиці схильність до обережного спостереження
• Дотримуватися цілі інфляції 2%, короткострокове зростання інфляції не призведе до підвищення процентних ставок
• Вважають, що економічні основи стабільні, але якщо зайнятість продовжить бути слабкою, можуть розглянути можливість зниження процентної ставки

У сфері ліквідності Федеральна резервна система зафіксувала незначне поліпшення загальної ліквідності, але цього недостатньо, щоб компенсувати падіння настрою на ринку.

Ринок відсоткових ставок показує, що короткострокові фінансові ставки знижуються, ринок ставить на зниження відсоткових ставок протягом наступних 6 місяців. Доходність 10-річних державних облігацій пішла вгору, що свідчить про зменшення очікувань рецесії.

Два, макроекономічний прогноз на наступний тиждень

Поточний ринок все ще перебуває на стадії очікувань, тенденції неясні. Інституційні кошти схиляються до спостереження, у короткостроковій перспективі важко сформувати чіткий напрям.

Рекомендується звернути увагу на мікрозміни економічних даних у березні-квітні; мита, скорочення державного сектору, відсоткові ставки та інші фактори мають затримку в їхньому впливі, тому потрібні додаткові дані для підтвердження тенденцій.

Не слід бути надто песимістичним, економіка не погіршилася суттєво. Інвестори повинні добре управляти своїми позиціями, підтримувати баланс між наступом і захистом, очікуючи на більш чіткі сигнали.

Наступного тижня ключові дані: CPI, PPI, індекс споживчої довіри тощо, що використовуються для оцінки змін в інфляції та споживчих тенденціях.