Звіт про активи з прибутком(RWA): Зростання доходу, підштовхуване американським боргом, різке зростання попиту на шифрувальників.
На блокчейні існує кілька різних RWA, кожен з яких має свої особливості та служить різним сценаріям використання. Хоча деякі типи RWA, такі як стейблкоїни та токенізоване золото, існують вже багато років, інші типи RWA, такі як державні облігації США, нещодавно з'явилися на тлі зростання процентних ставок. У цій статті будуть коротко охарактеризовані наступні типи дохідних RWA:
Нерухомість
Приватний кредит
Державні облігації
Примітка: наступний аналіз зосереджується на токенізованих активів RWA та їхній ринковій капіталізації. Цей звіт не містить інформації про основні протоколи, що використовуються для створення RWA, або допоміжні блокчейн-сервіси, що підтримують торгівлю RWA та фінансовий менеджмент. Крім того, звіт не включає стейблкоїни в графіках та розрахунках RWA TVL, щоб уникнути того, щоб інше зростання RWA з меншими ринковими капіталізаціями не було затінене або щоб не було знижено вплив RWA.
Інтеграція реального світу з цифровим світом
RWA створюється емітентом, який виконав одну або кілька з наступних діяльностей:
Отримання активів у реальному світі
Токенізуйте ці активи на ланцюзі
Розподіл RWA токенів користувачам на ланцюгу
Якщо немає емітента, незалежно від того, чи це централізовані компанії, децентралізовані протоколи або їх комбінація, RWA не існуватиме в ланцюгу.
Деякі помітні емітенти RWA включають:
Centrifuge (активно випущена RWA вартістю 238 мільйонів доларів) - найбільший на ланцюгу приватний кредитор.
Franklin Templeton (активно випущені RWA вартістю 3,1 мільярда доларів) - традиційна фінансова установа, що випускає токенізовані облігації державного боргу.
Wisdom Tree (активно випущена RWA вартістю 11 мільйонів доларів) - інституційний капітальний ринок трекінгового фонду державних облігацій.
Цей короткий список підкреслює ситуацію з підтвердженням RWA на ланцюгу від поза ланцюга. Franklin Templeton та WisdomTree є двома досвідченими традиційними фінансовими компаніями, чия основна діяльність не пов'язана зі шифруванням та технологією блокчейн. Franklin Templeton - це глобальна інвестиційна компанія з 76-річною історією, яка пропонує спільні фонди, ETF та інші фонди для фізичних та юридичних осіб. Як компанія, Franklin Templeton управляє понад 100 ETF та спільними фондами, активи яких становлять 1,5 трильйона доларів. WisdomTree - це глобальна компанія з фінансових інновацій, заснована в 1985 році. Компанія пропонує різноманітні біржові продукти (ETP), моделі та рішення. WisdomTree управляє активами на загальну суму 95,948 мільярдів доларів.
Протягом останніх кількох років Franklin Templeton та WisdomTree почали експериментувати з RWA, токенізуючи різні традиційні фінансові інструменти, такі як токенізовані акціонерні фонди та державні облігації, задовольняючи потреби інституційних клієнтів. Хоча ці роботи ще на початковій стадії, дії традиційних фінансових компаній щодо випуску RWA мають потенціал стати каталізатором для залучення великої кількості нових користувачів, які ніколи раніше не мали справи з блокчейном, до світу шифрування.
Прибутковий RWA зростання
Станом на 30 вересня ринкова капіталізація RWA досягла 24,9 мільярда доларів, що на 9,6% менше від пікового значення 27,5 мільярда доларів, зафіксованого 19 квітня. Незважаючи на сильне зростання RWA, пов'язаного з державними облігаціями, протягом останніх 18 місяців активні позичальники приватного кредитування значно зменшили обсяги кредитування, що призвело до зниження ринкової капіталізації RWA нижче історичного максимуму.
З 31 січня по 30 вересня вартість нестабільних монет RWA зросла на 1,05 мільярда доларів. За останні три квартали нове зростання в 855,7 мільйона доларів походить з державних облігацій та інших облігацій, нерухомості та приватного кредитування.
приватне кредитування
Приватне кредитування є формою позик, що надається нефінансовими установами. Від 2008 року, після фінансової кризи, банки стикаються з все більшою регуляцією, і ринок приватного кредитування отримав значне зростання, оскільки позичальники шукають альтернативні джерела капіталу. У нинішньому циклі процентних ставок ця тенденція ще більше розширилася, банки особливо обмежені у своїх активів та зобов'язань (як це доводять банкрутства, що сталися раніше цього року). Приватні кредитні рішення вигідні як позичальникам, так і кредиторам. Вони надають позичальникам гнучкість, якої немає у банківських кредитах; їх плаваюча процентна ставка забезпечує кредиторам захист процентної ставки, якого немає у фіксованих процентних ставках. Станом на серпень 2023 року, світовий ринок приватних кредитних позик оцінюється в 1,5 трильйона доларів.
З 1 січня по 30 вересня активна вартість приватних кредитних позик в блокчейні зросла на 210,5 мільйона доларів (зростання на 84%). Більша частина зростання (74%) припадає на Centrifuge, чий залишок непогашених кредитів зріс на 155,7 мільйона доларів. Децентралізований кредитний ринок Clearpool зазнав найбільших відносних змін за останні три квартали. З 1 січня по 30 вересня залишок кредитів на цій платформі зріс на 966% і досяг 23,96 мільйона доларів на 30 вересня. Clearpool за весь час свого існування на трьох блокчейнах видала понад 400 мільйонів доларів приватних кредитних позик.
Незважаючи на те, що у 2023 році було зафіксовано зростання, загальна вартість приватних кредитів, що представлені в блокчейні, все ще на 70% нижча за історичний максимум у 1,54 мільярда доларів, досягнутий у травні 2022 року. У той час, як Федеральна резервна система різко підвищила процентні ставки, активні кредити значно зменшились, а прибутковість за дев'ять місяців після першого підвищення ставок у березні 2022 року зросла.
Користувачі, які вносять стабільні монети для отримання приватних кредитів на блокчейні, можуть отримати значно вищу прибутковість, ніж користувачі, які отримують прибуток від використання стабільних монет. З 1 січня по 30 вересня середня добова процентна різниця між прибутковістю токенізованих приватних кредитів на блокчейні та зваженим середнім значенням ставки пропозиції стабільних монет становила 7,7%. Ставки депозитів стабільних монет розраховуються на основі зваженого середнього значення за сумою позичених активів:
Варто зазначити, що вкладення стейблкоїнів до децентралізованих кредитних протоколів має різні ризикові ситуації в порівнянні з вкладенням у токенізовані реальні приватні кредитні позики. Більшість позик у децентралізованих кредитних протоколах є надмірно забезпеченими, тоді як токени приватних кредитних позик можуть не бути такими.
нерухомість
Нерухомість є категорією матеріальних активів, яка включає житлову, комерційну нерухомість і землю. Нерухомість особливо приваблює інвесторів через потенціал отримання позитивного грошового потоку за рахунок пасивних доходів, таких як оренда. У 2023 році нерухомість є найбільшою категорією активів у світі, вартість якої складає приблизно 613 трильйонів доларів.
Серед усіх класів RWA з прибутком, охоплених у цьому звіті, зростання обсягу нерухомості на блокчейні є найменшим у доларах США. З 1 січня по 30 вересня загальна вартість цих токенізованих активів становила 178 мільйонів доларів, у деяких випадках представляючи часткову власність на нерухомість. Токени RealT є найбільшим емітентом токенізованої нерухомості, займаючи 49% ринкової частки. Tangible є ще одним емітентом RWA з акцентом на нерухомість, який цього року показує найсильніше зростання. Загальна вартість, заблокована в токенах Tangible, зросла з 100 тисяч доларів до 64 мільйонів доларів за перші три квартали 2023 року.
державні облігації та інші облігації
Державні облігації США – це боргові цінні папери, які гарантовані урядом. Вони широко вважаються найбезпечнішим і найнадійнішим типом активів з прибутком, відомими у світі як "безризикові" (слід чітко зазначити, що ризик полягає в неплатоспроможності уряду США). В порівнянні, корпоративні облігації – це боргові цінні папери, випущені компаніями, які можуть пропонувати вищу прибутковість, але ризик також більший, ніж у державних облігацій. У 2022 році оціночна вартість глобального ринку облігацій становила 133 трильйони доларів, лише американські компанії випустили корпоративні облігації на суму 1,02 трильйона доларів у перші три квартали 2023 року.
Вартість токенізованих державних облігацій та інших облігацій зросла на 557,05 мільйона доларів з 1 січня до 30 вересня. Деякі фінансові установи є трьома найбільшими емітентами RWA державних облігацій. Вони загалом випустили активи на суму 572,05 мільйона доларів (85% від категорії токенізованих державних облігацій та інших облігацій) та випустили 468,5 мільйона доларів RWA державних облігацій цього року.
Ця компанія відрізняється від інших емітентів у цій категорії, вона випускає облігації, пов'язані з розробниками сталих інфраструктур. Ці інструменти більше схожі на корпоративні облігації, а не на державні облігації RWA, випущені іншими сторонами. Облігації, випущені компанією, дозволяють тримачам токенів заробляти доходи, фінансуючи розробку, і дозволяють розробникам випускати борги для фінансування своїх ініціатив.
Ще один токенізований актив казначейства з ринковою капіталізацією приблизно 1,8 мільярда доларів - це певний актив. Нещодавно цей актив був підданий критиці через недостатню прозорість його підтримки та джерел доходу.
Протягом останніх 18 місяців середня прибутковість американських державних облігацій з терміном менше 3 років (найбільш поширений термін використання в блокчейні) постійно перевищувала середню прибутковість депозитів у стейблах. У 2023 році середня процентна ставка цих облігацій щодо зваженої середньої ставки стейблів становила приблизно 3% (ставка облігацій - ставка в блокчейні). Для порівняння, середня різниця в прибутковості між облігаціями Moody's з рейтингом AAA та прибутковістю стейблів у блокчейні становила 2,7% (прибутковість облігацій - ставка в блокчейні).
Перспектива
Попит місцевих користувачів криптовалюти на прибуток сприяв зростанню RWA на блокчейні. Цього року близько 82% нової вартості в сфері RWA походить від токенізованого приватного кредитування, нерухомості та державних облігацій, які приносять дохід. Частка дохідних RWA в загальній капіталізації RWA зросла з 31% з 1 січня до 30 вересня, майже подвоївшись до 53% (на 4% менше від історичного максимуму 57%).
З 2021 по 2023 рік активна зміна монетарної політики Федеральної резервної системи підвищила базову процентну ставку до рівня, який не спостерігався з 2007 року. Це створило новий попит для користувачів RWA, які шукають високі доходи в децентралізованих фінансах.
Більшість користувачів RWA є шифруваннями рідними користувачами
Більшість попиту на RWA в ланцюзі походить від небагатьох користувачів, що є рідними для шифрування, а не від нових користувачів шифрування або традиційних інвесторів. Час створення середньої адреси користувача, яка взаємодіє з токенами RWA, раніший за час створення цих активів в ланцюзі, що підкреслює середнє зростання RW
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
16 лайків
Нагородити
16
5
Репост
Поділіться
Прокоментувати
0/400
SelfCustodyBro
· 27хв. тому
Стабільно RWA має вибухнути
Переглянути оригіналвідповісти на0
GasFeeCrybaby
· 3год тому
Хто розуміє, той розуміє
Переглянути оригіналвідповісти на0
MetaLord420
· 08-14 05:05
З такими двозначними доходами навіть краще працювати.
Переглянути оригіналвідповісти на0
LiquidityOracle
· 08-14 05:04
А, rwa, собаки прибутку в дії
Переглянути оригіналвідповісти на0
GweiObserver
· 08-14 04:49
Щоб пройти шлях, все ще потрібно покладатися на державні облігації.
Державні облігації підвищують дохідність, шифрування нативних користувачів сприяє зростанню RWA
Звіт про активи з прибутком(RWA): Зростання доходу, підштовхуване американським боргом, різке зростання попиту на шифрувальників.
На блокчейні існує кілька різних RWA, кожен з яких має свої особливості та служить різним сценаріям використання. Хоча деякі типи RWA, такі як стейблкоїни та токенізоване золото, існують вже багато років, інші типи RWA, такі як державні облігації США, нещодавно з'явилися на тлі зростання процентних ставок. У цій статті будуть коротко охарактеризовані наступні типи дохідних RWA:
Примітка: наступний аналіз зосереджується на токенізованих активів RWA та їхній ринковій капіталізації. Цей звіт не містить інформації про основні протоколи, що використовуються для створення RWA, або допоміжні блокчейн-сервіси, що підтримують торгівлю RWA та фінансовий менеджмент. Крім того, звіт не включає стейблкоїни в графіках та розрахунках RWA TVL, щоб уникнути того, щоб інше зростання RWA з меншими ринковими капіталізаціями не було затінене або щоб не було знижено вплив RWA.
Інтеграція реального світу з цифровим світом
RWA створюється емітентом, який виконав одну або кілька з наступних діяльностей:
Якщо немає емітента, незалежно від того, чи це централізовані компанії, децентралізовані протоколи або їх комбінація, RWA не існуватиме в ланцюгу.
Деякі помітні емітенти RWA включають:
Цей короткий список підкреслює ситуацію з підтвердженням RWA на ланцюгу від поза ланцюга. Franklin Templeton та WisdomTree є двома досвідченими традиційними фінансовими компаніями, чия основна діяльність не пов'язана зі шифруванням та технологією блокчейн. Franklin Templeton - це глобальна інвестиційна компанія з 76-річною історією, яка пропонує спільні фонди, ETF та інші фонди для фізичних та юридичних осіб. Як компанія, Franklin Templeton управляє понад 100 ETF та спільними фондами, активи яких становлять 1,5 трильйона доларів. WisdomTree - це глобальна компанія з фінансових інновацій, заснована в 1985 році. Компанія пропонує різноманітні біржові продукти (ETP), моделі та рішення. WisdomTree управляє активами на загальну суму 95,948 мільярдів доларів.
Протягом останніх кількох років Franklin Templeton та WisdomTree почали експериментувати з RWA, токенізуючи різні традиційні фінансові інструменти, такі як токенізовані акціонерні фонди та державні облігації, задовольняючи потреби інституційних клієнтів. Хоча ці роботи ще на початковій стадії, дії традиційних фінансових компаній щодо випуску RWA мають потенціал стати каталізатором для залучення великої кількості нових користувачів, які ніколи раніше не мали справи з блокчейном, до світу шифрування.
Прибутковий RWA зростання
Станом на 30 вересня ринкова капіталізація RWA досягла 24,9 мільярда доларів, що на 9,6% менше від пікового значення 27,5 мільярда доларів, зафіксованого 19 квітня. Незважаючи на сильне зростання RWA, пов'язаного з державними облігаціями, протягом останніх 18 місяців активні позичальники приватного кредитування значно зменшили обсяги кредитування, що призвело до зниження ринкової капіталізації RWA нижче історичного максимуму.
З 31 січня по 30 вересня вартість нестабільних монет RWA зросла на 1,05 мільярда доларів. За останні три квартали нове зростання в 855,7 мільйона доларів походить з державних облігацій та інших облігацій, нерухомості та приватного кредитування.
приватне кредитування
Приватне кредитування є формою позик, що надається нефінансовими установами. Від 2008 року, після фінансової кризи, банки стикаються з все більшою регуляцією, і ринок приватного кредитування отримав значне зростання, оскільки позичальники шукають альтернативні джерела капіталу. У нинішньому циклі процентних ставок ця тенденція ще більше розширилася, банки особливо обмежені у своїх активів та зобов'язань (як це доводять банкрутства, що сталися раніше цього року). Приватні кредитні рішення вигідні як позичальникам, так і кредиторам. Вони надають позичальникам гнучкість, якої немає у банківських кредитах; їх плаваюча процентна ставка забезпечує кредиторам захист процентної ставки, якого немає у фіксованих процентних ставках. Станом на серпень 2023 року, світовий ринок приватних кредитних позик оцінюється в 1,5 трильйона доларів.
З 1 січня по 30 вересня активна вартість приватних кредитних позик в блокчейні зросла на 210,5 мільйона доларів (зростання на 84%). Більша частина зростання (74%) припадає на Centrifuge, чий залишок непогашених кредитів зріс на 155,7 мільйона доларів. Децентралізований кредитний ринок Clearpool зазнав найбільших відносних змін за останні три квартали. З 1 січня по 30 вересня залишок кредитів на цій платформі зріс на 966% і досяг 23,96 мільйона доларів на 30 вересня. Clearpool за весь час свого існування на трьох блокчейнах видала понад 400 мільйонів доларів приватних кредитних позик.
Незважаючи на те, що у 2023 році було зафіксовано зростання, загальна вартість приватних кредитів, що представлені в блокчейні, все ще на 70% нижча за історичний максимум у 1,54 мільярда доларів, досягнутий у травні 2022 року. У той час, як Федеральна резервна система різко підвищила процентні ставки, активні кредити значно зменшились, а прибутковість за дев'ять місяців після першого підвищення ставок у березні 2022 року зросла.
Користувачі, які вносять стабільні монети для отримання приватних кредитів на блокчейні, можуть отримати значно вищу прибутковість, ніж користувачі, які отримують прибуток від використання стабільних монет. З 1 січня по 30 вересня середня добова процентна різниця між прибутковістю токенізованих приватних кредитів на блокчейні та зваженим середнім значенням ставки пропозиції стабільних монет становила 7,7%. Ставки депозитів стабільних монет розраховуються на основі зваженого середнього значення за сумою позичених активів:
Варто зазначити, що вкладення стейблкоїнів до децентралізованих кредитних протоколів має різні ризикові ситуації в порівнянні з вкладенням у токенізовані реальні приватні кредитні позики. Більшість позик у децентралізованих кредитних протоколах є надмірно забезпеченими, тоді як токени приватних кредитних позик можуть не бути такими.
нерухомість
Нерухомість є категорією матеріальних активів, яка включає житлову, комерційну нерухомість і землю. Нерухомість особливо приваблює інвесторів через потенціал отримання позитивного грошового потоку за рахунок пасивних доходів, таких як оренда. У 2023 році нерухомість є найбільшою категорією активів у світі, вартість якої складає приблизно 613 трильйонів доларів.
Серед усіх класів RWA з прибутком, охоплених у цьому звіті, зростання обсягу нерухомості на блокчейні є найменшим у доларах США. З 1 січня по 30 вересня загальна вартість цих токенізованих активів становила 178 мільйонів доларів, у деяких випадках представляючи часткову власність на нерухомість. Токени RealT є найбільшим емітентом токенізованої нерухомості, займаючи 49% ринкової частки. Tangible є ще одним емітентом RWA з акцентом на нерухомість, який цього року показує найсильніше зростання. Загальна вартість, заблокована в токенах Tangible, зросла з 100 тисяч доларів до 64 мільйонів доларів за перші три квартали 2023 року.
державні облігації та інші облігації
Державні облігації США – це боргові цінні папери, які гарантовані урядом. Вони широко вважаються найбезпечнішим і найнадійнішим типом активів з прибутком, відомими у світі як "безризикові" (слід чітко зазначити, що ризик полягає в неплатоспроможності уряду США). В порівнянні, корпоративні облігації – це боргові цінні папери, випущені компаніями, які можуть пропонувати вищу прибутковість, але ризик також більший, ніж у державних облігацій. У 2022 році оціночна вартість глобального ринку облігацій становила 133 трильйони доларів, лише американські компанії випустили корпоративні облігації на суму 1,02 трильйона доларів у перші три квартали 2023 року.
Вартість токенізованих державних облігацій та інших облігацій зросла на 557,05 мільйона доларів з 1 січня до 30 вересня. Деякі фінансові установи є трьома найбільшими емітентами RWA державних облігацій. Вони загалом випустили активи на суму 572,05 мільйона доларів (85% від категорії токенізованих державних облігацій та інших облігацій) та випустили 468,5 мільйона доларів RWA державних облігацій цього року.
Ця компанія відрізняється від інших емітентів у цій категорії, вона випускає облігації, пов'язані з розробниками сталих інфраструктур. Ці інструменти більше схожі на корпоративні облігації, а не на державні облігації RWA, випущені іншими сторонами. Облігації, випущені компанією, дозволяють тримачам токенів заробляти доходи, фінансуючи розробку, і дозволяють розробникам випускати борги для фінансування своїх ініціатив.
Ще один токенізований актив казначейства з ринковою капіталізацією приблизно 1,8 мільярда доларів - це певний актив. Нещодавно цей актив був підданий критиці через недостатню прозорість його підтримки та джерел доходу.
Протягом останніх 18 місяців середня прибутковість американських державних облігацій з терміном менше 3 років (найбільш поширений термін використання в блокчейні) постійно перевищувала середню прибутковість депозитів у стейблах. У 2023 році середня процентна ставка цих облігацій щодо зваженої середньої ставки стейблів становила приблизно 3% (ставка облігацій - ставка в блокчейні). Для порівняння, середня різниця в прибутковості між облігаціями Moody's з рейтингом AAA та прибутковістю стейблів у блокчейні становила 2,7% (прибутковість облігацій - ставка в блокчейні).
Перспектива
Попит місцевих користувачів криптовалюти на прибуток сприяв зростанню RWA на блокчейні. Цього року близько 82% нової вартості в сфері RWA походить від токенізованого приватного кредитування, нерухомості та державних облігацій, які приносять дохід. Частка дохідних RWA в загальній капіталізації RWA зросла з 31% з 1 січня до 30 вересня, майже подвоївшись до 53% (на 4% менше від історичного максимуму 57%).
З 2021 по 2023 рік активна зміна монетарної політики Федеральної резервної системи підвищила базову процентну ставку до рівня, який не спостерігався з 2007 року. Це створило новий попит для користувачів RWA, які шукають високі доходи в децентралізованих фінансах.
Більшість користувачів RWA є шифруваннями рідними користувачами
Більшість попиту на RWA в ланцюзі походить від небагатьох користувачів, що є рідними для шифрування, а не від нових користувачів шифрування або традиційних інвесторів. Час створення середньої адреси користувача, яка взаємодіє з токенами RWA, раніший за час створення цих активів в ланцюзі, що підкреслює середнє зростання RW