Літо 2020 року, стрімкий розвиток децентралізованих фінансів (DeFi) шокував криптовалютну індустрію, цей період отримав назву "Літо DeFi 2020". Загальний заблокований капітал (TVL), як важливий показник обсягу фінансування DeFi-протоколів, зростав вражаючими темпами. У травні 2020 року TVL перевищив 1 мільярд доларів, а до кінця року досяг 15.7 мільярда доларів. Після цього DeFi продовжував демонструвати високі темпи зростання та розширився на інші публічні блокчейни, окрім Ethereum. У квітні 2021 року TVL DeFi стрибнув до історичного максимуму в 86.05 мільярдів доларів, повністю продемонструвавши експоненціальний потенціал зростання криптоіндустрії.
!
2020 Децентралізовані фінанси літо огляд
З червня по серпень 2020 року індустрія Децентралізовані фінанси пережила вибуховий ріст. За ці кілька місяців загальна капіталізація DeFi-протоколів зросла в 12 разів, досягнувши 19,6 мільярда доларів. Провідна роль DeFi на всьому ринку криптовалют також швидко зросла з 0,9% до 4,6%.
Цей період відзначається масовим запуском ключових проектів Децентралізовані фінанси та їх токенів. Щоб залучити користувачів, багато протоколів запустили високодохідні програми ліквіднісного майнінгу. Ліквіднісний майнінг по суті є механізмом винагороди, який надає рідні токени користувачам, що забезпечують ліквідність у протоколах Децентралізовані фінанси. Цю концепцію вперше запропонував Synthetix у липні 2019 року, а пізніше в червні 2020 року її широко просував Compound.
Під впливом буму ліквідного майнінгу влітку 2020 року з'явилося безліч нових проєктів, багато з яких названі на честь їжі або овочів, таких як Yam(, червоний батат ) та Pickle(, огірок ) тощо. Користувачі перетворюються на "фермерів", активно інвестуючи кошти в різні Децентралізовані фінанси протоколи для досягнення найвищого прибутку.
Прибутковий агрегатор Yearn Finance у липні 2020 року запустив "справедливий старт", що викликало нову хвилю ажіотажу. Токени YFI були справедливо розподілені серед усіх учасників, без будь-яких приватних продажів чи резервів. У серпні того ж року Curve Finance "несподівано" випустила токени CRV, що ще більше підвищило ринкову активність.
SushiSwap, як форк Uniswap, також був запущений у серпні і здійснив "вампірську атаку" через стимулизацію токеном SUSHI, намагаючись перенести ліквідність з Uniswap. У відповідь Uniswap у вересні провів аеродроп токена UNI, роздаючи винагороди всім користувачам, які взаємодіяли з протоколом. Це викликало нову хвилю випуску токенів, багато проектів почали запускати токени, щоб залучити користувачів і сприяти зростанню.
!
Огляд екосистеми Децентралізованих фінансів
Станом на квітень 2021 року, загальний обсяг заблокованих коштів DeFi (TVL) перевищив 860,5 мільярдів доларів США. TVL є важливим показником сили DeFi-протоколів, що представляє загальну суму активів, що належать кожному протоколу. Як правило, чим більше коштів заблоковано в протоколі, тим більший його вплив.
Ці заблоковані кошти в основному використовуються для надання послуг, таких як маркет-мейкінг, кредитування, управління активами та арбітраж у екосистемі Децентралізовані фінанси, щоб заробити прибуток для постачальників коштів. Однак, TVL не є абсолютно надійним показником, оскільки він може коливатися під впливом короткострокових стимулів або зовнішніх факторів. Тому необхідно тривалий час спостерігати за зміною TVL, щоб оцінити рівень залишення коштів і лояльність користувачів.
Великий наплив капіталу сприяв бурхливому розвитку різних Децентралізованих фінансів застосувань, постійно кидаючи виклик межам традиційної фінансової теорії. Нові фінансові експерименти виникають один за одним, породжуючи інноваційні категорії, такі як алгоритмічні стейблкоїни.
З точки зору ринкової капіталізації, децентралізовані біржі (DEX) є найбільшою категорією в екосистемі децентралізованих фінансів, за ними йдуть оракули та платформи кредитування.
!
!
Проблема з підвищенням витрат на газ
Починаючи з початку 2020 року, добовий обсяг торгів на Ethereum постійно зростає, перевищивши 1 мільйон транзакцій, і, ймовірно, перевищить рівень піку 2018 року. Проте різке збільшення обсягу торгів також призвело до значного зростання вартості gas. У серпні 2020 року вартість gas за одну транзакцію досягала 700 gwei.
Хоча ціни на gas у 2021 році були дещо нижчими порівняно з літом DeFi 2020 року, через різке зростання ціни ETH загальні витрати на交易 залишалися високими. У січні 2021 року ціна ETH перевищила історичний максимум і 12 травня встановила новий рекорд у 4 357 доларів.
Високі витрати на gas та ціна ETH роблять багато DeFi додатків на Ethereum недоступними для звичайних користувачів. У першому кварталі 2021 року, проведення простого обміну токенів на Uniswap могло коштувати до 100 доларів, що робило дрібні транзакції економічно невигідними. Для більш складних операцій, таких як фермерство прибутку, витрати були ще вищими.
Ця проблема спонукала багатьох користувачів шукати більш дешеві альтернативи, включаючи міграцію на рішення другого рівня (, такі як Optimism, Arbitrum та zkRollups ), бокові ланцюги (, такі як xDAI та Polygon ), або інші блокчейни першого рівня (, такі як Binance Smart Chain, Solana та Terra ).
!
!
Децентралізовані фінанси вступають у mainstream
У першій половині 2021 року криптоіндустрія привернула багато уваги. Кілька значних подій викликали широкі обговорення, включаючи:
Інвестиція Tesla в біткоїни на 1,5 мільярда доларів
Beeple на аукціоні Christie's продав NFT-арт за 69 мільйонів доларів
Visa підтримує USDC як варіант розрахунків в Ethereum
Фінансова компанія Fidelity планує запустити біткойн-ETF
Coinbase вийшла наNASDAQ
Китай має відкриту позицію щодо біткойна та інших криптоактивів як альтернативних інвестицій
Зі збільшенням загальної уваги до крипторинку, Децентралізовані фінанси також поступово потрапляють у поле зору інституційних інвесторів. Наприклад, у своєму звіті Citibank підтвердив переваги Децентралізованих фінансів, включаючи усунення посередників і підвищення фінансової прозорості. Дослідження Федерального резервного банку Сент-Луїса також підкреслює потенціал Децентралізованих фінансів викликати "парадигмальну зміну у фінансовій галузі".
Інвестиційні установи також почали залучатися до сфери Децентралізовані фінанси. Grayscale через трастові фонди надає інвесторам можливість непрямого інвестування в DeFi активи (, такі як Chainlink ). Компанія Bitwise Asset Management запустила індексний фонд DeFi, який охоплює кілька проектів DeFi, включаючи Aave та Compound. Фонд зібрав 32,5 мільйона доларів всього через два тижні після свого заснування в березні 2021 року.
Застосування DeFi розширюється з віртуального світу в реальний. Деякі протоколи DeFi вважаються потужними конкурентами традиційних банківських інструментів. Наприклад, Centrifuge співпрацює з MakerDAO через свій додаток Tinlake, вводячи реальні активи в якості застави в екосистему DeFi. 21 квітня 2021 року компанія успішно завершила перший кредит на 181 000 доларів США під заставу нерухомості в MakerDAO, що стало піонером у сфері іпотечного кредитування на основі блокчейну.
З розвитком і інноваціями в Децентралізованих фінансах їхнє місце та вплив у фінансовій системі, ймовірно, ще більше зростуть. Однак високі торгові витрати, регуляторна невизначеність та ризики безпеки залишаються питаннями, які потребують спільних зусиль галузі для вирішення. У майбутньому, чи зможе Децентралізовані фінанси справді стати масовими та змінити традиційну фінансову структуру, ще треба спостерігати.
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
Екосистема Децентралізованих фінансів швидко розвивається, TVL перевищує 86 мільярдів доларів.
Аналіз стану розвитку Децентралізованих фінансів
Літо 2020 року, стрімкий розвиток децентралізованих фінансів (DeFi) шокував криптовалютну індустрію, цей період отримав назву "Літо DeFi 2020". Загальний заблокований капітал (TVL), як важливий показник обсягу фінансування DeFi-протоколів, зростав вражаючими темпами. У травні 2020 року TVL перевищив 1 мільярд доларів, а до кінця року досяг 15.7 мільярда доларів. Після цього DeFi продовжував демонструвати високі темпи зростання та розширився на інші публічні блокчейни, окрім Ethereum. У квітні 2021 року TVL DeFi стрибнув до історичного максимуму в 86.05 мільярдів доларів, повністю продемонструвавши експоненціальний потенціал зростання криптоіндустрії.
!
2020 Децентралізовані фінанси літо огляд
З червня по серпень 2020 року індустрія Децентралізовані фінанси пережила вибуховий ріст. За ці кілька місяців загальна капіталізація DeFi-протоколів зросла в 12 разів, досягнувши 19,6 мільярда доларів. Провідна роль DeFi на всьому ринку криптовалют також швидко зросла з 0,9% до 4,6%.
Цей період відзначається масовим запуском ключових проектів Децентралізовані фінанси та їх токенів. Щоб залучити користувачів, багато протоколів запустили високодохідні програми ліквіднісного майнінгу. Ліквіднісний майнінг по суті є механізмом винагороди, який надає рідні токени користувачам, що забезпечують ліквідність у протоколах Децентралізовані фінанси. Цю концепцію вперше запропонував Synthetix у липні 2019 року, а пізніше в червні 2020 року її широко просував Compound.
Під впливом буму ліквідного майнінгу влітку 2020 року з'явилося безліч нових проєктів, багато з яких названі на честь їжі або овочів, таких як Yam(, червоний батат ) та Pickle(, огірок ) тощо. Користувачі перетворюються на "фермерів", активно інвестуючи кошти в різні Децентралізовані фінанси протоколи для досягнення найвищого прибутку.
Прибутковий агрегатор Yearn Finance у липні 2020 року запустив "справедливий старт", що викликало нову хвилю ажіотажу. Токени YFI були справедливо розподілені серед усіх учасників, без будь-яких приватних продажів чи резервів. У серпні того ж року Curve Finance "несподівано" випустила токени CRV, що ще більше підвищило ринкову активність.
SushiSwap, як форк Uniswap, також був запущений у серпні і здійснив "вампірську атаку" через стимулизацію токеном SUSHI, намагаючись перенести ліквідність з Uniswap. У відповідь Uniswap у вересні провів аеродроп токена UNI, роздаючи винагороди всім користувачам, які взаємодіяли з протоколом. Це викликало нову хвилю випуску токенів, багато проектів почали запускати токени, щоб залучити користувачів і сприяти зростанню.
!
Огляд екосистеми Децентралізованих фінансів
Станом на квітень 2021 року, загальний обсяг заблокованих коштів DeFi (TVL) перевищив 860,5 мільярдів доларів США. TVL є важливим показником сили DeFi-протоколів, що представляє загальну суму активів, що належать кожному протоколу. Як правило, чим більше коштів заблоковано в протоколі, тим більший його вплив.
Ці заблоковані кошти в основному використовуються для надання послуг, таких як маркет-мейкінг, кредитування, управління активами та арбітраж у екосистемі Децентралізовані фінанси, щоб заробити прибуток для постачальників коштів. Однак, TVL не є абсолютно надійним показником, оскільки він може коливатися під впливом короткострокових стимулів або зовнішніх факторів. Тому необхідно тривалий час спостерігати за зміною TVL, щоб оцінити рівень залишення коштів і лояльність користувачів.
Великий наплив капіталу сприяв бурхливому розвитку різних Децентралізованих фінансів застосувань, постійно кидаючи виклик межам традиційної фінансової теорії. Нові фінансові експерименти виникають один за одним, породжуючи інноваційні категорії, такі як алгоритмічні стейблкоїни.
З точки зору ринкової капіталізації, децентралізовані біржі (DEX) є найбільшою категорією в екосистемі децентралізованих фінансів, за ними йдуть оракули та платформи кредитування.
!
!
Проблема з підвищенням витрат на газ
Починаючи з початку 2020 року, добовий обсяг торгів на Ethereum постійно зростає, перевищивши 1 мільйон транзакцій, і, ймовірно, перевищить рівень піку 2018 року. Проте різке збільшення обсягу торгів також призвело до значного зростання вартості gas. У серпні 2020 року вартість gas за одну транзакцію досягала 700 gwei.
Хоча ціни на gas у 2021 році були дещо нижчими порівняно з літом DeFi 2020 року, через різке зростання ціни ETH загальні витрати на交易 залишалися високими. У січні 2021 року ціна ETH перевищила історичний максимум і 12 травня встановила новий рекорд у 4 357 доларів.
Високі витрати на gas та ціна ETH роблять багато DeFi додатків на Ethereum недоступними для звичайних користувачів. У першому кварталі 2021 року, проведення простого обміну токенів на Uniswap могло коштувати до 100 доларів, що робило дрібні транзакції економічно невигідними. Для більш складних операцій, таких як фермерство прибутку, витрати були ще вищими.
Ця проблема спонукала багатьох користувачів шукати більш дешеві альтернативи, включаючи міграцію на рішення другого рівня (, такі як Optimism, Arbitrum та zkRollups ), бокові ланцюги (, такі як xDAI та Polygon ), або інші блокчейни першого рівня (, такі як Binance Smart Chain, Solana та Terra ).
!
!
Децентралізовані фінанси вступають у mainstream
У першій половині 2021 року криптоіндустрія привернула багато уваги. Кілька значних подій викликали широкі обговорення, включаючи:
Зі збільшенням загальної уваги до крипторинку, Децентралізовані фінанси також поступово потрапляють у поле зору інституційних інвесторів. Наприклад, у своєму звіті Citibank підтвердив переваги Децентралізованих фінансів, включаючи усунення посередників і підвищення фінансової прозорості. Дослідження Федерального резервного банку Сент-Луїса також підкреслює потенціал Децентралізованих фінансів викликати "парадигмальну зміну у фінансовій галузі".
Інвестиційні установи також почали залучатися до сфери Децентралізовані фінанси. Grayscale через трастові фонди надає інвесторам можливість непрямого інвестування в DeFi активи (, такі як Chainlink ). Компанія Bitwise Asset Management запустила індексний фонд DeFi, який охоплює кілька проектів DeFi, включаючи Aave та Compound. Фонд зібрав 32,5 мільйона доларів всього через два тижні після свого заснування в березні 2021 року.
Застосування DeFi розширюється з віртуального світу в реальний. Деякі протоколи DeFi вважаються потужними конкурентами традиційних банківських інструментів. Наприклад, Centrifuge співпрацює з MakerDAO через свій додаток Tinlake, вводячи реальні активи в якості застави в екосистему DeFi. 21 квітня 2021 року компанія успішно завершила перший кредит на 181 000 доларів США під заставу нерухомості в MakerDAO, що стало піонером у сфері іпотечного кредитування на основі блокчейну.
З розвитком і інноваціями в Децентралізованих фінансах їхнє місце та вплив у фінансовій системі, ймовірно, ще більше зростуть. Однак високі торгові витрати, регуляторна невизначеність та ризики безпеки залишаються питаннями, які потребують спільних зусиль галузі для вирішення. У майбутньому, чи зможе Децентралізовані фінанси справді стати масовими та змінити традиційну фінансову структуру, ще треба спостерігати.
!
!