Настав етап регулювання Web3, Гонконг залишається східним форпостом
31 травня в Гонконзі офіційно вступила в силу політика ліквідації віртуальних активів, внаслідок чого неконформні біржі призупинять свою діяльність. З наближенням крайнього терміну майже половина заявників на VATP вирішила вийти з процесу, що викликало широкі дискусії на ринку. Дехто вважає, що це означає "згасання фінансового центру Гонконгу" або "кінець розвитку Web3 у Гонконгу", але чи дійсно це так? Яку позицію повинні зайняти регулятори, щоб зустріти епоху Web3?
Насправді, Гонконг як важливий вузол Східного Web3 лише починає свою гру з Заходом.
Наступні десять років Web3: повна відповідність
У порівнянні з 2022 роком, ставлення Гонконгу до Web3, здається, змінилося з "щирого прийняття" на "обережне ставлення". Але з більш макроісторичної точки зору, на якому етапі зараз знаходиться Гонконг? Ми можемо отримати деякі insights, порівнявши основні фінансові ринки Web3 у світі.
Японія безсумнівно є піонером у сфері регулювання Web3. Після закриття біржі Mt.Gox у 2014 році Японія швидко запровадила регуляторні заходи та у 2017 році ввела систему ліцензій для криптовалютних бірж. Після десяти років розвитку в Японії наразі працює 23 затверджені криптовалютні біржі, більшість з яких є місцевими компаніями.
У Японії є деякі схожості між управлінням біржею та Гонконгом, такі як необхідність дотримання правил розділення активів та управління холодними гаманцями, а також регулярного проходження аудиту. Саме завдяки цим суворим правилам японські біржі змогли краще захистити активи користувачів під час краху FTX. Крім того, регуляторна база Японії в таких сферах, як ICO, IEO, STO та CBDC, також відносно розвинена.
Сінгапур і США почали посилювати регуляторний контроль після краху Three Arrows Capital і біржі FTX у 2022 році.
Хоча в США наразі немає повністю відповідних нормам бірж, компанія Coinbase, що котирується на біржі, порівняно з іншими біржами, більше відповідає вимогам регуляторів, і цього року її результати також помітно зросли. Тим часом деякі офшорні біржі після події FTX 2022 року поступово стикаються з викликами з боку регуляторів США.
Ці випадки відображають спільну тенденцію: регулювання поступово поглиблюється в різні сегменти, стає більш детальним.
У процесі цього японські та сингапурські джерела також висловлювали занепокоєння щодо "надмірного регулювання" та "негативного впливу на розвиток", але з удосконаленням регуляторної системи екосистема Web3 в цих регіонах стає все більш активною.
США нещодавно також змінили свою регуляторну позицію. Остання опублікована FIT21 (Законопроєкт про фінансові інновації та технології XXI століття) регуляторна структура пропонує визначення цифрових активів (включаючи DeFi та NFT), а також як розмежувати межі між товарами та цінними паперами, що може мати глибокий вплив на криптоіндустрію.
Слідом за США, країни Південно-Східної Азії, Дубай, Індія, Іран та інші регіони планують впровадження регуляторної політики Web3 в найближчі кілька років. Навіть деякі країни, які раніше не були активними в криптовалютній індустрії, такі як деякі європейські країни та Нігерія, також приєдналися до цієї хвилі регулювання.
Можна побачити, що глобальні регулятори не хочуть відставати в хвилі Web3. Незалежно від того, чи це активне прийняття, чи пасивна реакція, усі юрисдикції врешті-решт прагнуть до точного регулювання.
З точки зору кількості ліцензій, офшорні біржі в різних регіонах складають майже не більше 30% від загальної кількості ліцензій, регулятори більше схильні підтримувати місцеві компанії.
Це не лише виклик для регуляторів, а й проблема офшорних бірж. Оглядаючи розвиток галузі на початку, офшорні біржі обслуговували майже 200 мільйонів користувачів у середовищі м'якого регулювання. Але ця епоха вже минула. Окрім деяких бірж, які сплатили великі штрафи для досягнення відповідності, інші біржі, які відкликали свої заявки, деякі з яких вже почали планувати, отримали ліцензії в таких місцях, як Сінгапур, Дубай та ін., але є й такі біржі, які отримали відносно небагато ліцензій.
Простими словами, "з розкоші до скромності важко". Виглядає на те, що офшорним біржам, які хочуть "вийти на берег", ще належить пройти важкий шлях, щоб увійти до основних фінансових регуляторних зон.
Зі зміною циклів епоха «регуляторного арбітражу» на крипторинку вже назавжди залишилася в минулому.
Давайте ще раз поглянемо на ситуацію в Гонконзі. На відміну від "розширеного регулювання" в США, де спочатку дозволяють, а потім регулюють, у Гонконзі застосовують модель "природного регулювання", яка передбачає спочатку видачу ліцензій, а потім ведення бізнесу, що дозволяє уникнути стадії бурхливого зростання.
З моменту введення регуляторної політики Web3 в Гонконзі у 2022 році, сигнал про повну відповідність у галузі Web3 вже пролунав. До 1 червня 2024 року ліцензія AMLO офіційно набереться чинності, а неформальні біржі завершать вихід з ринку, наразі понад половина заявників все ще присутні. Біржі, які отримали ліцензію та розпочали свою діяльність, перевищили обсяги торгівлі у 440 мільярдів гонконгських доларів, демонструючи позитивну тенденцію розвитку.
Отже, вихід деяких бірж не варто сприймати надмірно песимістично. З історичної точки зору, це просто необхідний етап очищення, який переживає Гонконг та інші регуляторні юрисдикції.
Більш важливо, що політика 531 знаменує собою те, що Гонконг вже вирішив найскладнішу проблему з високою концентрацією капіталу в галузі "бірж", завершивши ключовий етап у повному регулюванні.
Гонконг та США: змагання Web3 Сходу та Заходу
Що станеться після завершення регулювання? Період зростання вже минув, а період змагання лише починається.
Чотири роки тому відомий підприємець передбачив, що в майбутньому суттєві політичні конфлікти відбуватимуться між штучним інтелектом і криптографічними технологіями.
Сьогодні динаміка AI та Web3 вже проявилася, США та Гонконг вважаються важливими плацдармами для індустрії Web3 на Сході та Заході. Змагання між регуляторними підходами обох регіонів визначатиме глобальний напрямок розвитку Web3.
Чому потрібна гра? На відміну від ШІ, монопольне регулювання в сфері Web3 більше не є можливим. Епоха Web3 створила більше бізнес-моделей, основаних на мережевій економіці, які можуть легко перетинати фізичні кордони для надання послуг клієнтам.
Книга, яка вважається натхненням для винаходу біткойна, описувала таку сцену: "Завдяки розвитку інформаційних технологій, незабаром ви зможете створювати багатство в кіберпросторі і повністю не підлягати грабежу національних держав. Це сформує фактичну вимогу до метаконституції, а саме, що уряд повинен дійсно надавати задовільні послуги, перш ніж вимагати від вас сплати рахунків."
У майбутньому політичне лідерство, можливо, стане дедалі більше схожим на підприємницький дух, і лише достатня доброзичливість зможе залучити фінансування та таланти. Не Web3 потребує регулювання, а регуляторам потрібен Web3.
Нещодавня позиція США стала дуже зрозумілою. Цього року тема криптовалюти вперше була поставлена в центр політичної сцени США. За даними однієї з платформ, приблизно третина американських виборців враховують позицію політичних кандидатів щодо криптовалюти перед тим, як прийняти рішення про голосування. 77% виборців вважають, що кандидати в президенти США повинні принаймні знати про криптовалюту. 44% виборців в певній мірі вважають, що "криптовалюта та технології блокчейн є майбутнім фінансів". Навіть деякі політичні діячі закликають: "забезпечити майбутнє криптовалюти в США!"
Схема протистояння Сходу та Заходу вже сформувалася, ETF став очевидним полем бою. Несподіваний поворот США щодо затвердження ETH ETF, крім місцевих факторів, може бути також пов'язаний з тим, що Гонконг відносно рано запровадив ETH ETF у квітні.
Хоча наразі між Гонконгом та США існує значний розрив у масштабах ETF, як одне з найбільших офшорних фінансових центрів світу, очікується, що в майбутньому, з удосконаленням екосистеми, Гонконг залучить більше інститутів, що призведе до чергового інституційного бичачого ринку.
А далі, ETH ETF як актив, що може бути заставленим і приносити дохід, його розвиток очікується, що стане наступним акцентом у боротьбі.
Після переходу Ethereum з POS на POW, можна отримувати пасивний дохід, схожий на відсотки, від стейкінгу, і наразі річна процентна ставка на ринку становить близько 4,5%. Якщо Гонконг першим впровадить спотовий ETF на Ethereum з стейкінгом, то після отримання доходу від стейкінгу, підписка на ETF більше не буде платним дійством, а стане прибутковою діяльністю. Це також може в певній мірі стати "цифровими облігаціями США", і його привабливість може навіть перевищити привабливість Bitcoin ETF.
Розвиток галузі Web3 також пов'язаний з її місцевою культурною спадщиною. Хоча, порівняно з відносно відкритими та різноманітними західними країнами, східні люди здаються більш стриманими та обережними, це не означає, що вони відстали.
Гонконг наразі оприлюднив кілька регуляторних документів, включаючи настанови щодо віртуальних активів, боротьби з відмиванням грошей та фінансуванням тероризму, запобігання відмиванню грошей та фінансуванню тероризму для пов'язаних осіб, а також дисциплінарних штрафів.
Ці регуляторні політики виглядають більш чіткими та зрілими в порівнянні з попередніми відповідними положеннями в США, а також не вимагають зайвих розмов про те, чи є криптовалюта "цінним папером", чи "товаром".
З наближенням вершини бичачого ринку ефект створення багатства в індустрії стане очевидним, і нова група мільярдерів незабаром з'явиться. Гонконг, як регіон, який природно має перевагу "східної містичної сили", також буде приваблювати більше континентальних та зарубіжних китайських сил Web3 та їхніх коштів.
У майбутньому наступному циклі відбудеться інтеграція Web3 та традиційних фінансів у багатьох вимірах, що активізує фінансовий ринок Гонконгу. Наразі Комісія з цінних паперів і ф'ючерсів Гонконгу вже заявила про можливість відкриття інвестицій у STO та RWA для роздрібних інвесторів, що ще більше розширює ринок віртуальних активів. Крім того, в Гонконгу просувається регуляторна структура для стабільної монети гонконгського долара та позабіржових віртуальних активів (OTC). Після повного з'єднання ланцюга Web3 внесе нову енергію в увесь ринок Гонконгу.
Історичні хвилі невпинно рухаються вперед, які компанії залишаться за ігровим столом? Біржа — це найважливіший камінь у екосистемі Web3 Гонконгу.
У найближчому майбутньому, ліцензовані біржі, які залишаються на ринку, окрім своїх торгових операцій, також стануть ключовими для зв'язку різних фінансових секторів у Гонконзі в межах Web3. Наприклад, під час випуску ETF деякі біржі виконували роль депозитаріїв, надаючи емітентам підтримку базової інфраструктури. У майбутньому в таких сферах, як RWA, STO та OTC, вони будуть виконувати незамінну роль.
Саме тому деякі офшорні біржі були витіснені з гонконгського ринку. Це також називається: "Вийшовши в світ, рано чи пізно доведеться розплатитися".
Розвиток має свої злети і падіння, можливо, нам слід у моменти очищення в Гонконзі більш широко поглянути на історичну картину та розумно оцінити ситуацію.
Переглянути оригінал
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
14 лайків
Нагородити
14
4
Репост
Поділіться
Прокоментувати
0/400
NervousFingers
· 08-15 05:32
Гонконг бик а це коло стає все більш жорстким
Переглянути оригіналвідповісти на0
TopEscapeArtist
· 08-15 05:26
Знову падіння, тільки тепер видно, що це патерн голова і плечі.
Переглянути оригіналвідповісти на0
BearMarketHustler
· 08-15 05:21
Відповідність — це добре! Ніхто не хоче знову бути обманутим.
Нова регуляція Web3 в Гонконзі: Східний форпост у глобальних тенденціях
Настав етап регулювання Web3, Гонконг залишається східним форпостом
31 травня в Гонконзі офіційно вступила в силу політика ліквідації віртуальних активів, внаслідок чого неконформні біржі призупинять свою діяльність. З наближенням крайнього терміну майже половина заявників на VATP вирішила вийти з процесу, що викликало широкі дискусії на ринку. Дехто вважає, що це означає "згасання фінансового центру Гонконгу" або "кінець розвитку Web3 у Гонконгу", але чи дійсно це так? Яку позицію повинні зайняти регулятори, щоб зустріти епоху Web3?
Насправді, Гонконг як важливий вузол Східного Web3 лише починає свою гру з Заходом.
Наступні десять років Web3: повна відповідність
У порівнянні з 2022 роком, ставлення Гонконгу до Web3, здається, змінилося з "щирого прийняття" на "обережне ставлення". Але з більш макроісторичної точки зору, на якому етапі зараз знаходиться Гонконг? Ми можемо отримати деякі insights, порівнявши основні фінансові ринки Web3 у світі.
Японія безсумнівно є піонером у сфері регулювання Web3. Після закриття біржі Mt.Gox у 2014 році Японія швидко запровадила регуляторні заходи та у 2017 році ввела систему ліцензій для криптовалютних бірж. Після десяти років розвитку в Японії наразі працює 23 затверджені криптовалютні біржі, більшість з яких є місцевими компаніями.
У Японії є деякі схожості між управлінням біржею та Гонконгом, такі як необхідність дотримання правил розділення активів та управління холодними гаманцями, а також регулярного проходження аудиту. Саме завдяки цим суворим правилам японські біржі змогли краще захистити активи користувачів під час краху FTX. Крім того, регуляторна база Японії в таких сферах, як ICO, IEO, STO та CBDC, також відносно розвинена.
Сінгапур і США почали посилювати регуляторний контроль після краху Three Arrows Capital і біржі FTX у 2022 році.
Хоча в США наразі немає повністю відповідних нормам бірж, компанія Coinbase, що котирується на біржі, порівняно з іншими біржами, більше відповідає вимогам регуляторів, і цього року її результати також помітно зросли. Тим часом деякі офшорні біржі після події FTX 2022 року поступово стикаються з викликами з боку регуляторів США.
Ці випадки відображають спільну тенденцію: регулювання поступово поглиблюється в різні сегменти, стає більш детальним.
У процесі цього японські та сингапурські джерела також висловлювали занепокоєння щодо "надмірного регулювання" та "негативного впливу на розвиток", але з удосконаленням регуляторної системи екосистема Web3 в цих регіонах стає все більш активною.
США нещодавно також змінили свою регуляторну позицію. Остання опублікована FIT21 (Законопроєкт про фінансові інновації та технології XXI століття) регуляторна структура пропонує визначення цифрових активів (включаючи DeFi та NFT), а також як розмежувати межі між товарами та цінними паперами, що може мати глибокий вплив на криптоіндустрію.
Слідом за США, країни Південно-Східної Азії, Дубай, Індія, Іран та інші регіони планують впровадження регуляторної політики Web3 в найближчі кілька років. Навіть деякі країни, які раніше не були активними в криптовалютній індустрії, такі як деякі європейські країни та Нігерія, також приєдналися до цієї хвилі регулювання.
Можна побачити, що глобальні регулятори не хочуть відставати в хвилі Web3. Незалежно від того, чи це активне прийняття, чи пасивна реакція, усі юрисдикції врешті-решт прагнуть до точного регулювання.
З точки зору кількості ліцензій, офшорні біржі в різних регіонах складають майже не більше 30% від загальної кількості ліцензій, регулятори більше схильні підтримувати місцеві компанії.
Це не лише виклик для регуляторів, а й проблема офшорних бірж. Оглядаючи розвиток галузі на початку, офшорні біржі обслуговували майже 200 мільйонів користувачів у середовищі м'якого регулювання. Але ця епоха вже минула. Окрім деяких бірж, які сплатили великі штрафи для досягнення відповідності, інші біржі, які відкликали свої заявки, деякі з яких вже почали планувати, отримали ліцензії в таких місцях, як Сінгапур, Дубай та ін., але є й такі біржі, які отримали відносно небагато ліцензій.
Простими словами, "з розкоші до скромності важко". Виглядає на те, що офшорним біржам, які хочуть "вийти на берег", ще належить пройти важкий шлях, щоб увійти до основних фінансових регуляторних зон.
Зі зміною циклів епоха «регуляторного арбітражу» на крипторинку вже назавжди залишилася в минулому.
Давайте ще раз поглянемо на ситуацію в Гонконзі. На відміну від "розширеного регулювання" в США, де спочатку дозволяють, а потім регулюють, у Гонконзі застосовують модель "природного регулювання", яка передбачає спочатку видачу ліцензій, а потім ведення бізнесу, що дозволяє уникнути стадії бурхливого зростання.
З моменту введення регуляторної політики Web3 в Гонконзі у 2022 році, сигнал про повну відповідність у галузі Web3 вже пролунав. До 1 червня 2024 року ліцензія AMLO офіційно набереться чинності, а неформальні біржі завершать вихід з ринку, наразі понад половина заявників все ще присутні. Біржі, які отримали ліцензію та розпочали свою діяльність, перевищили обсяги торгівлі у 440 мільярдів гонконгських доларів, демонструючи позитивну тенденцію розвитку.
Отже, вихід деяких бірж не варто сприймати надмірно песимістично. З історичної точки зору, це просто необхідний етап очищення, який переживає Гонконг та інші регуляторні юрисдикції.
Більш важливо, що політика 531 знаменує собою те, що Гонконг вже вирішив найскладнішу проблему з високою концентрацією капіталу в галузі "бірж", завершивши ключовий етап у повному регулюванні.
Гонконг та США: змагання Web3 Сходу та Заходу
Що станеться після завершення регулювання? Період зростання вже минув, а період змагання лише починається.
Чотири роки тому відомий підприємець передбачив, що в майбутньому суттєві політичні конфлікти відбуватимуться між штучним інтелектом і криптографічними технологіями.
Сьогодні динаміка AI та Web3 вже проявилася, США та Гонконг вважаються важливими плацдармами для індустрії Web3 на Сході та Заході. Змагання між регуляторними підходами обох регіонів визначатиме глобальний напрямок розвитку Web3.
Чому потрібна гра? На відміну від ШІ, монопольне регулювання в сфері Web3 більше не є можливим. Епоха Web3 створила більше бізнес-моделей, основаних на мережевій економіці, які можуть легко перетинати фізичні кордони для надання послуг клієнтам.
Книга, яка вважається натхненням для винаходу біткойна, описувала таку сцену: "Завдяки розвитку інформаційних технологій, незабаром ви зможете створювати багатство в кіберпросторі і повністю не підлягати грабежу національних держав. Це сформує фактичну вимогу до метаконституції, а саме, що уряд повинен дійсно надавати задовільні послуги, перш ніж вимагати від вас сплати рахунків."
У майбутньому політичне лідерство, можливо, стане дедалі більше схожим на підприємницький дух, і лише достатня доброзичливість зможе залучити фінансування та таланти. Не Web3 потребує регулювання, а регуляторам потрібен Web3.
Нещодавня позиція США стала дуже зрозумілою. Цього року тема криптовалюти вперше була поставлена в центр політичної сцени США. За даними однієї з платформ, приблизно третина американських виборців враховують позицію політичних кандидатів щодо криптовалюти перед тим, як прийняти рішення про голосування. 77% виборців вважають, що кандидати в президенти США повинні принаймні знати про криптовалюту. 44% виборців в певній мірі вважають, що "криптовалюта та технології блокчейн є майбутнім фінансів". Навіть деякі політичні діячі закликають: "забезпечити майбутнє криптовалюти в США!"
Схема протистояння Сходу та Заходу вже сформувалася, ETF став очевидним полем бою. Несподіваний поворот США щодо затвердження ETH ETF, крім місцевих факторів, може бути також пов'язаний з тим, що Гонконг відносно рано запровадив ETH ETF у квітні.
Хоча наразі між Гонконгом та США існує значний розрив у масштабах ETF, як одне з найбільших офшорних фінансових центрів світу, очікується, що в майбутньому, з удосконаленням екосистеми, Гонконг залучить більше інститутів, що призведе до чергового інституційного бичачого ринку.
А далі, ETH ETF як актив, що може бути заставленим і приносити дохід, його розвиток очікується, що стане наступним акцентом у боротьбі.
Після переходу Ethereum з POS на POW, можна отримувати пасивний дохід, схожий на відсотки, від стейкінгу, і наразі річна процентна ставка на ринку становить близько 4,5%. Якщо Гонконг першим впровадить спотовий ETF на Ethereum з стейкінгом, то після отримання доходу від стейкінгу, підписка на ETF більше не буде платним дійством, а стане прибутковою діяльністю. Це також може в певній мірі стати "цифровими облігаціями США", і його привабливість може навіть перевищити привабливість Bitcoin ETF.
Розвиток галузі Web3 також пов'язаний з її місцевою культурною спадщиною. Хоча, порівняно з відносно відкритими та різноманітними західними країнами, східні люди здаються більш стриманими та обережними, це не означає, що вони відстали.
Гонконг наразі оприлюднив кілька регуляторних документів, включаючи настанови щодо віртуальних активів, боротьби з відмиванням грошей та фінансуванням тероризму, запобігання відмиванню грошей та фінансуванню тероризму для пов'язаних осіб, а також дисциплінарних штрафів.
Ці регуляторні політики виглядають більш чіткими та зрілими в порівнянні з попередніми відповідними положеннями в США, а також не вимагають зайвих розмов про те, чи є криптовалюта "цінним папером", чи "товаром".
З наближенням вершини бичачого ринку ефект створення багатства в індустрії стане очевидним, і нова група мільярдерів незабаром з'явиться. Гонконг, як регіон, який природно має перевагу "східної містичної сили", також буде приваблювати більше континентальних та зарубіжних китайських сил Web3 та їхніх коштів.
У майбутньому наступному циклі відбудеться інтеграція Web3 та традиційних фінансів у багатьох вимірах, що активізує фінансовий ринок Гонконгу. Наразі Комісія з цінних паперів і ф'ючерсів Гонконгу вже заявила про можливість відкриття інвестицій у STO та RWA для роздрібних інвесторів, що ще більше розширює ринок віртуальних активів. Крім того, в Гонконгу просувається регуляторна структура для стабільної монети гонконгського долара та позабіржових віртуальних активів (OTC). Після повного з'єднання ланцюга Web3 внесе нову енергію в увесь ринок Гонконгу.
Історичні хвилі невпинно рухаються вперед, які компанії залишаться за ігровим столом? Біржа — це найважливіший камінь у екосистемі Web3 Гонконгу.
У найближчому майбутньому, ліцензовані біржі, які залишаються на ринку, окрім своїх торгових операцій, також стануть ключовими для зв'язку різних фінансових секторів у Гонконзі в межах Web3. Наприклад, під час випуску ETF деякі біржі виконували роль депозитаріїв, надаючи емітентам підтримку базової інфраструктури. У майбутньому в таких сферах, як RWA, STO та OTC, вони будуть виконувати незамінну роль.
Саме тому деякі офшорні біржі були витіснені з гонконгського ринку. Це також називається: "Вийшовши в світ, рано чи пізно доведеться розплатитися".
Розвиток має свої злети і падіння, можливо, нам слід у моменти очищення в Гонконзі більш широко поглянути на історичну картину та розумно оцінити ситуацію.