RWA токенізація: наступна велика нарація криптоіндустрії?
Технологія блокчейн принесла фінансовій галузі довіру, ліквідність, прозорість, безпеку, ефективність та інновації. Проте, у криптоіндустрії під час ведмежого ринку, здається, важко знайти нові точки зростання, терміново потрібен трек, який зможе вмістити новий наратив. RWA(Токенізація реальних активів) має надію відкрити канал між традиційними фінансами та криптофінансами, вмістити ринок активів на сотні трильйонів доларів, стати водою життя для криптоіндустрії, щоб подолати цикли бичків та ведмедів.
Хоча з моменту народження блокчейну постійно намагаються токенізувати RWA, цьому заважають численні фактори, такі як технології, регулювання та ринок. Сьогодні сектор RWA знову став гарячою темою, кілька установ почали активно працювати в цьому напрямку. Проекти RWA мають різноманітний характер, в основному зосереджені на DeFi, мають високий дохід і високі ризики, поступово потрапляючи в поле зору широкої аудиторії. Проте в цілому проекти все ще стикаються з проблемами, такими як низька ліквідність, перебування на ранніх стадіях та нестача механізмів визначення ціни.
Чи зможе RWA-сектор вибухнути в найближчі роки, залежить від розвитку інфраструктури та вдосконалення регуляторної системи. Стандартизація та комплаєнс токенів є неодмінним шляхом розвитку RWA-сектора. Незважаючи на численні виклики, розвиток галузі завжди йде вперед. Ми вже спостерігали появу багатьох інноваційних проектів, особливо на основі американських облігацій та акцій, фінансування малих і середніх підприємств, проектів з реальними активами, основні характеристики яких включають:
Співпраця з традиційними фінансовими установами
Максимізація доходів проекту та токенів
Запровадження більшої кількості легальних третіх сторін для участі
Ці особливості можуть частково вирішити проблеми, що виникають у токенізації RWA, такі як регулювання, централізація, ідентичність на ланцюгу та за його межами, оцінка активів тощо. Ми сподіваємося, що в майбутньому з'явиться більше проектів, які зможуть розширити сегмент RWA.
1. Аналіз поточної ситуації в RWA-секторі
Після більше ніж річного ведмежого ринку, загальна капіталізація ринку шифрування серйозно зменшилася, капітал продовжує виходити, активність на блокчейні знизилася, прибутковість DeFi більше не є привабливою, а внутрішні торги серйозно знизилися. Зараз нам важко уявити, на чому шифрувальна індустрія зможе покластися, щоб запустити наступний бичачий ринок. Ринок шифрування все ще має велику різницю з традиційним фінансовим ринком.
Основною причиною банкрутства деяких великих установ у 2022 році стало використання криптовалют для фінансування та кредитування. Коли криптовалюти впали в ціні під час ведмежого ринку, це ще більше ускладнило ліквідацію позик, створюючи спіраль смерті. Ми бачимо, що установи та кредити сприяли бичачому ринку 2021 року, а також стали причиною ведмежого ринку 2022 року. Насправді, кредитування сприяло розвитку бізнесу на трильйони доларів та більшості світової економіки. Потенціал, який воно приносить, є величезним. Наразі все більше протоколів на ринку DeFi входять у традиційні кредитні ринки, такі як акціонерне та боргове фінансування. Хоча це приносить певні ризики, це єдиний спосіб перенести традиційний фінансовий ринок вартістю понад 800 трильйонів доларів на блокчейн. Щоб подолати величезну прірву між криптовалютним ринком та традиційними фінансами, нам потрібно зосередитися на токенізації активів реального світу.
Цього року в першій половині року традиційна та криптоіндустрії почали звертати увагу на сектор RWA:
Goldman Sachs оголосив про офіційний запуск своєї платформи цифрових активів GS DAP, яка вже допомогла Європейському інвестиційному банку (EIB) випустити цифрові облігації на суму 100 мільйонів євро на два роки.
Управляюча компанія з приватного капіталу Hamilton Lane, яка має активи понад 100 мільярдів, токенізує частину свого флагманського акційного фонду в 21 мільярд доларів на мережі Polygon і продає її інвесторам.
Електротехнічний гігант Siemens також вперше випустив цифрові облігації на 60 мільйонів євро на блокчейні.
Деякі урядові установи також почали випробовувати RWA, зокрема Управління з фінансового менеджменту Сінгапуру (MAS) співпрацюватиме з JPMorgan, банком DBS.
У квітні Binance оголосила про те, що стала оператором вузла Layer1 блокчейну Polymesh.
Протоколи DeFi, такі як MakerDAO, Aave, Maple Finance, активно працюють у секторі RWA, а також більше криптоінвестиційних компаній шукають проекти RWA.
Наразі проекти в секторі RWA вже перевищили 50, в основному зосереджені на фінансових активів, включаючи фіксований дохід, TradFi, а частково в сфері нерухомості та вуглецевих кредитів. Нещодавно концептуальні токени RWA зросли, деякі з них зросли більше ніж у 10 разів. Чи вказує хвиля накопичення у першій половині 2023 року на те, що RWA в наступні кілька років буде вести шифрувальний наратив?
2. Історія RWA
Концепція RWA в індустрії блокчейн не є чужою, першим проектом RWA був BTM (біоринкова асоціація) "активи на ланцюзі". Наразі найуспішнішими RWA є цифрові долари USDT, USDC, тобто відображення долара на ланцюзі та токенізація. Стейблкоїни поступово впливають на всю індустрію шифрування, ставши важливим фундаментом.
RWA повна назва - токенізація реальних світових активів ( real world assets tokenization ), це процес перетворення вартості власності ( та будь-яких пов'язаних прав ) на цифрові токени з усіх матеріальних або нематеріальних активів. Це дозволяє цифрову власність активів, їх передачу та зберігання без необхідності в центральному посереднику, а вартість відображається на блокчейні та торгується. RWA можуть бути матеріальними або нематеріальними активами:
Матеріальні активи включають: нерухомість, мистецькі твори, дорогоцінні метали, транспортні засоби, спортивні клуби, коні для перегонів тощо.
Нематеріальні активи включають: акції та облігації, інтелектуальну власність, інвестиційні фонди, синтетичні активи, угоди про розподіл доходів, готівку, дебіторську заборгованість тощо.
2.1 Стан справ на ринку RWA
Проектів у сегменті RWA безліч, основними є DeFi, і їх можна поділити на три категорії:
Проекти з фіксованим доходом на основі активів поза блокчейном, таких як державні облігації США, акції, нерухомість, витвори мистецтва тощо.
Публічні кредитні проєкти, що випускаються або торгуються на відкритому ринку
Проекти торгових ринків на основі віртуальних активів, таких як вуглецеві кредити
Крім того, є інфраструктурні проекти, такі як вертикальні публічні блокчейни.
Фіксований дохід на основі облігацій США та фондового ринку, надає позики приватним і інституційним особам. Ці проекти відрізняються від інших DeFi кредитних проектів на блокчейні тим, що забезпечення може бути реальним активом.
Публічні кредитні продукти можуть бути створені шляхом відстеження державних облігацій США або інших облігацій для формування інвестиційних фондів для інвестування крипто-користувачами.
Згідно зі статистикою сайту RWA.xyz, вісім RWA кредитних протоколів, включаючи Centrifuge, Maple, GoldFinch, Credix, Clearpool, TrueFi, Homecoin, загалом видали кредити на суму $4.38b, користувачі можуть отримати середню APR 10.52%, в основному обслуговуючи країни з рівнем розвитку нижче середнього. Ці кредитні протоколи пропонують прибутковість, яка вища за більшість DeFi кредитів, але під час інституційного краху в 2022 році, у Maple Finance відбувся дефолт по боргу на суму 69.3 мільйонів доларів.
Згідно з аналітичною панеллю Dune, кількість адрес, що мають токени в проектах Ethereum RWA, таких як $wCFG, $MPL, $GFI, $FACTR, $ONDO, $RIO, $TRADE, $TRU, $BST, постійно зростає і наразі досягла 3.9k.
2.2 Переваги токенізації активів
В ідеальних умовах будь-який цінний актив може бути токенізований. А переваги токенізації активів також базуються на децентралізації та технології блокчейн, створюючи деякі екологічні застосування для вирішення недоліків традиційних фінансів, а саме:
(1) приносить потенційно величезний ринок, приваблюючи інвесторів та роздрібних трейдерів
З появою бажання провідних фінансових установ скористатися ефективністю та економічними можливостями, які надає блокчейн, токенізація реальних активів привертає увагу установ і вже розроблено кілька токенізованих продуктів. Проекти RWA також активізують інвестиційні доходи DeFi.
Через токенізацію активів реального світу, підприємства можуть отримувати капітал за допомогою екосистеми DeFi з низькими витратами та вигравати від нижчих бар'єрів для входу та нових методів фінансування, особливо для ринків, що розвиваються. Водночас, екосистема DeFi отримує нові можливості для інвестиційного прибутку, входу в різноманітні позаштатні ринки та розширення традиційної фінансової клієнтської бази.
(2)Підвищення ефективності обігу капіталу, сприяння позитивному зворотному зв'язку токенізації активів
Традиційні фінансові торгові ринки є трудомісткими, технологія блокчейн може забезпечити миттєві розрахунки, цілодобову торгівлю тощо, знижуючи витрати на операції та вхід на ринок для учасників. Більше того, токенізація активів може перетворити активи з низькою ліквідністю в інвестиційні портфелі з невеликими частками, і інвесторам не потрібно витрачати багато документів, грошей і часу. Це призводить до більш справедливого ринку, одночасно створюючи нові бізнес-моделі та соціальні моделі, такі як спільне володіння майном або спільні права.
У сфері цінних паперів токенізація може стати корисним інструментом для секьюритизації або рефінансування активів з низькою ліквідністю в більш ліквідні інструменти безпеки.
Перенесення активів реального світу в блокчейн і впровадження їх у екосистему DeFi створить унікальні можливості для застави або інвестицій, підвищить ефективність ринку та забезпечить ліквідність, недоступну для традиційних ринків. Підвищення ефективності використання капіталу додатково сприятиме розвитку сегмента RWA, формуючи позитивний зворотний зв'язок.
(3)знизити бар'єри входу для роздрібних інвесторів, збільшити ліквідність реальних активів
Токенізація усунула перешкоди, що заважають розподілу активів реального світу, що робить можливим для більшості роздрібних інвесторів отримати доступ до класів активів, які зазвичай обмежені лише деякими високими статками фізичними особами або інституційними інвесторами, особливо в сфері фізичних активів. Роздрібні інвестори можуть інвестувати в міжрегіональні продукти або колективно інвестувати в нерухомість або витвір мистецтва, для чого в традиційній фінансовій сфері потрібен дуже високий бар'єр входу. А ці фізичні активи можуть мати дуже низьку ліквідність на малих ринках, проте після виходу на блокчейн вони зможуть залучити інвесторів з усього світу. Крім того, емітенти можуть отримати доступ до більш широкої групи інвесторів і створити нові класи активів. Роздрібні інвестори можуть входити на ринки, раніше недоступні для них, і мати можливість приймати більш обґрунтовані інвестиційні рішення на основі прозорих даних.
(Завдяки перевагам технології блокчейн, торгівля RWA є більш ефективною та безпечною.
Технологія блокчейн забезпечує прозорість платежів та потоків даних на ланцюзі, незмінність записів транзакцій, можливість відстеження, вищу ефективність та нижчі витрати на експлуатацію, більш надійне управління ризиками, чітке право власності та багато інших переваг, а також більшу комбінацію та більш справедливе ринкове середовище. У майбутньому технологія блокчейн постійно розвиватиметься, з'являться більш продуктивні публічні блокчейни або рішення layer2, будуть впроваджені більш суворі механізми перевірки смарт-контрактів, також з'являться проекти конфіденційності на основі технології zk для захисту транзакцій, все це створює надійний ґрунт для розвитку сектора RWA.
![Новачок наука丨20 тисяч слів детального пояснення RWA токенізації: наступний великий наратив шифрування?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-65240c82f84be10ad663ab971c1aea2c.webp(
3. Передумови вибуху сектора RWA
Активація активів на блокчейн є єдиною ключовою точкою в секторі RWA. Для вирішення цієї ключової точки також потрібні два базових елементи: по-перше, удосконалення інфраструктури блокчейн, по-друге, правове регулювання. Блокчейн стосується взаємодії між різними протоколами та токенами, безпеки та конфіденційності. Правове регулювання визначає, чи існують відповідні юридичні норми для активів поза ланцюгом, ідентичностей на ланцюзі тощо. Багато питань активно обговорюються, тут основна увага приділяється двом: стандартам токенів та системі перевірки.
) 3.1 Різноманітність стандартів токенів
Згідно з стандартами токенів на блокчейні, в Ethereum є ERC-721 та ERC-20, що відповідають непереміщуваним NFT та сегментованим стандартам токенів. У традиційних фінансах властивості активів різноманітні, включаючи матеріальні та нематеріальні активи. Для використання на блокчейні нам також потрібно створити відповідні стандарти токенів для токенізації активів відповідно до їхніх властивостей. Заміщувані токени та незаміщувані токени мають такі характеристики:
Заміщувані токени: можуть бути взаємозамінними, кожен одиниця має однакову ринкову вартість та дійсність, що означає, що власники токенів можуть обмінювати активи один з одним і бути впевненими, що їхня вартість однакова; можуть бути дробовими, активи можна розділити на скільки завгодно десяткових частин під час випуску, кожен одиниця матиме пропорційну вартість та дійсність.
Невзаємозамінні активи є невзаємозамінними, їх не можна замінити, оскільки кожен одиниця представляє унікальну цінність і має унікальну інформацію.
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
Токенізація RWA: можливості та виклики за ринком у трильйон доларів
RWA токенізація: наступна велика нарація криптоіндустрії?
Технологія блокчейн принесла фінансовій галузі довіру, ліквідність, прозорість, безпеку, ефективність та інновації. Проте, у криптоіндустрії під час ведмежого ринку, здається, важко знайти нові точки зростання, терміново потрібен трек, який зможе вмістити новий наратив. RWA(Токенізація реальних активів) має надію відкрити канал між традиційними фінансами та криптофінансами, вмістити ринок активів на сотні трильйонів доларів, стати водою життя для криптоіндустрії, щоб подолати цикли бичків та ведмедів.
Хоча з моменту народження блокчейну постійно намагаються токенізувати RWA, цьому заважають численні фактори, такі як технології, регулювання та ринок. Сьогодні сектор RWA знову став гарячою темою, кілька установ почали активно працювати в цьому напрямку. Проекти RWA мають різноманітний характер, в основному зосереджені на DeFi, мають високий дохід і високі ризики, поступово потрапляючи в поле зору широкої аудиторії. Проте в цілому проекти все ще стикаються з проблемами, такими як низька ліквідність, перебування на ранніх стадіях та нестача механізмів визначення ціни.
Чи зможе RWA-сектор вибухнути в найближчі роки, залежить від розвитку інфраструктури та вдосконалення регуляторної системи. Стандартизація та комплаєнс токенів є неодмінним шляхом розвитку RWA-сектора. Незважаючи на численні виклики, розвиток галузі завжди йде вперед. Ми вже спостерігали появу багатьох інноваційних проектів, особливо на основі американських облігацій та акцій, фінансування малих і середніх підприємств, проектів з реальними активами, основні характеристики яких включають:
Ці особливості можуть частково вирішити проблеми, що виникають у токенізації RWA, такі як регулювання, централізація, ідентичність на ланцюгу та за його межами, оцінка активів тощо. Ми сподіваємося, що в майбутньому з'явиться більше проектів, які зможуть розширити сегмент RWA.
1. Аналіз поточної ситуації в RWA-секторі
Після більше ніж річного ведмежого ринку, загальна капіталізація ринку шифрування серйозно зменшилася, капітал продовжує виходити, активність на блокчейні знизилася, прибутковість DeFi більше не є привабливою, а внутрішні торги серйозно знизилися. Зараз нам важко уявити, на чому шифрувальна індустрія зможе покластися, щоб запустити наступний бичачий ринок. Ринок шифрування все ще має велику різницю з традиційним фінансовим ринком.
Основною причиною банкрутства деяких великих установ у 2022 році стало використання криптовалют для фінансування та кредитування. Коли криптовалюти впали в ціні під час ведмежого ринку, це ще більше ускладнило ліквідацію позик, створюючи спіраль смерті. Ми бачимо, що установи та кредити сприяли бичачому ринку 2021 року, а також стали причиною ведмежого ринку 2022 року. Насправді, кредитування сприяло розвитку бізнесу на трильйони доларів та більшості світової економіки. Потенціал, який воно приносить, є величезним. Наразі все більше протоколів на ринку DeFi входять у традиційні кредитні ринки, такі як акціонерне та боргове фінансування. Хоча це приносить певні ризики, це єдиний спосіб перенести традиційний фінансовий ринок вартістю понад 800 трильйонів доларів на блокчейн. Щоб подолати величезну прірву між криптовалютним ринком та традиційними фінансами, нам потрібно зосередитися на токенізації активів реального світу.
Цього року в першій половині року традиційна та криптоіндустрії почали звертати увагу на сектор RWA:
Наразі проекти в секторі RWA вже перевищили 50, в основному зосереджені на фінансових активів, включаючи фіксований дохід, TradFi, а частково в сфері нерухомості та вуглецевих кредитів. Нещодавно концептуальні токени RWA зросли, деякі з них зросли більше ніж у 10 разів. Чи вказує хвиля накопичення у першій половині 2023 року на те, що RWA в наступні кілька років буде вести шифрувальний наратив?
2. Історія RWA
Концепція RWA в індустрії блокчейн не є чужою, першим проектом RWA був BTM (біоринкова асоціація) "активи на ланцюзі". Наразі найуспішнішими RWA є цифрові долари USDT, USDC, тобто відображення долара на ланцюзі та токенізація. Стейблкоїни поступово впливають на всю індустрію шифрування, ставши важливим фундаментом.
RWA повна назва - токенізація реальних світових активів ( real world assets tokenization ), це процес перетворення вартості власності ( та будь-яких пов'язаних прав ) на цифрові токени з усіх матеріальних або нематеріальних активів. Це дозволяє цифрову власність активів, їх передачу та зберігання без необхідності в центральному посереднику, а вартість відображається на блокчейні та торгується. RWA можуть бути матеріальними або нематеріальними активами:
2.1 Стан справ на ринку RWA
Проектів у сегменті RWA безліч, основними є DeFi, і їх можна поділити на три категорії:
Крім того, є інфраструктурні проекти, такі як вертикальні публічні блокчейни.
Згідно зі статистикою сайту RWA.xyz, вісім RWA кредитних протоколів, включаючи Centrifuge, Maple, GoldFinch, Credix, Clearpool, TrueFi, Homecoin, загалом видали кредити на суму $4.38b, користувачі можуть отримати середню APR 10.52%, в основному обслуговуючи країни з рівнем розвитку нижче середнього. Ці кредитні протоколи пропонують прибутковість, яка вища за більшість DeFi кредитів, але під час інституційного краху в 2022 році, у Maple Finance відбувся дефолт по боргу на суму 69.3 мільйонів доларів.
Згідно з аналітичною панеллю Dune, кількість адрес, що мають токени в проектах Ethereum RWA, таких як $wCFG, $MPL, $GFI, $FACTR, $ONDO, $RIO, $TRADE, $TRU, $BST, постійно зростає і наразі досягла 3.9k.
2.2 Переваги токенізації активів
В ідеальних умовах будь-який цінний актив може бути токенізований. А переваги токенізації активів також базуються на децентралізації та технології блокчейн, створюючи деякі екологічні застосування для вирішення недоліків традиційних фінансів, а саме:
(1) приносить потенційно величезний ринок, приваблюючи інвесторів та роздрібних трейдерів
З появою бажання провідних фінансових установ скористатися ефективністю та економічними можливостями, які надає блокчейн, токенізація реальних активів привертає увагу установ і вже розроблено кілька токенізованих продуктів. Проекти RWA також активізують інвестиційні доходи DeFi.
Через токенізацію активів реального світу, підприємства можуть отримувати капітал за допомогою екосистеми DeFi з низькими витратами та вигравати від нижчих бар'єрів для входу та нових методів фінансування, особливо для ринків, що розвиваються. Водночас, екосистема DeFi отримує нові можливості для інвестиційного прибутку, входу в різноманітні позаштатні ринки та розширення традиційної фінансової клієнтської бази.
(2)Підвищення ефективності обігу капіталу, сприяння позитивному зворотному зв'язку токенізації активів
Традиційні фінансові торгові ринки є трудомісткими, технологія блокчейн може забезпечити миттєві розрахунки, цілодобову торгівлю тощо, знижуючи витрати на операції та вхід на ринок для учасників. Більше того, токенізація активів може перетворити активи з низькою ліквідністю в інвестиційні портфелі з невеликими частками, і інвесторам не потрібно витрачати багато документів, грошей і часу. Це призводить до більш справедливого ринку, одночасно створюючи нові бізнес-моделі та соціальні моделі, такі як спільне володіння майном або спільні права.
У сфері цінних паперів токенізація може стати корисним інструментом для секьюритизації або рефінансування активів з низькою ліквідністю в більш ліквідні інструменти безпеки.
Перенесення активів реального світу в блокчейн і впровадження їх у екосистему DeFi створить унікальні можливості для застави або інвестицій, підвищить ефективність ринку та забезпечить ліквідність, недоступну для традиційних ринків. Підвищення ефективності використання капіталу додатково сприятиме розвитку сегмента RWA, формуючи позитивний зворотний зв'язок.
(3)знизити бар'єри входу для роздрібних інвесторів, збільшити ліквідність реальних активів
Токенізація усунула перешкоди, що заважають розподілу активів реального світу, що робить можливим для більшості роздрібних інвесторів отримати доступ до класів активів, які зазвичай обмежені лише деякими високими статками фізичними особами або інституційними інвесторами, особливо в сфері фізичних активів. Роздрібні інвестори можуть інвестувати в міжрегіональні продукти або колективно інвестувати в нерухомість або витвір мистецтва, для чого в традиційній фінансовій сфері потрібен дуже високий бар'єр входу. А ці фізичні активи можуть мати дуже низьку ліквідність на малих ринках, проте після виходу на блокчейн вони зможуть залучити інвесторів з усього світу. Крім того, емітенти можуть отримати доступ до більш широкої групи інвесторів і створити нові класи активів. Роздрібні інвестори можуть входити на ринки, раніше недоступні для них, і мати можливість приймати більш обґрунтовані інвестиційні рішення на основі прозорих даних.
(Завдяки перевагам технології блокчейн, торгівля RWA є більш ефективною та безпечною.
Технологія блокчейн забезпечує прозорість платежів та потоків даних на ланцюзі, незмінність записів транзакцій, можливість відстеження, вищу ефективність та нижчі витрати на експлуатацію, більш надійне управління ризиками, чітке право власності та багато інших переваг, а також більшу комбінацію та більш справедливе ринкове середовище. У майбутньому технологія блокчейн постійно розвиватиметься, з'являться більш продуктивні публічні блокчейни або рішення layer2, будуть впроваджені більш суворі механізми перевірки смарт-контрактів, також з'являться проекти конфіденційності на основі технології zk для захисту транзакцій, все це створює надійний ґрунт для розвитку сектора RWA.
![Новачок наука丨20 тисяч слів детального пояснення RWA токенізації: наступний великий наратив шифрування?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-65240c82f84be10ad663ab971c1aea2c.webp(
3. Передумови вибуху сектора RWA
Активація активів на блокчейн є єдиною ключовою точкою в секторі RWA. Для вирішення цієї ключової точки також потрібні два базових елементи: по-перше, удосконалення інфраструктури блокчейн, по-друге, правове регулювання. Блокчейн стосується взаємодії між різними протоколами та токенами, безпеки та конфіденційності. Правове регулювання визначає, чи існують відповідні юридичні норми для активів поза ланцюгом, ідентичностей на ланцюзі тощо. Багато питань активно обговорюються, тут основна увага приділяється двом: стандартам токенів та системі перевірки.
) 3.1 Різноманітність стандартів токенів
Згідно з стандартами токенів на блокчейні, в Ethereum є ERC-721 та ERC-20, що відповідають непереміщуваним NFT та сегментованим стандартам токенів. У традиційних фінансах властивості активів різноманітні, включаючи матеріальні та нематеріальні активи. Для використання на блокчейні нам також потрібно створити відповідні стандарти токенів для токенізації активів відповідно до їхніх властивостей. Заміщувані токени та незаміщувані токени мають такі характеристики: