Giới thiệu: Một "cuộc phục kích chính trị" 48:49, dòng chảy ngầm dưới bản đồ đế chế tiền điện tử.
Vào ngày 9 tháng 5 năm 2025, dưới mái vòm của Đồi Quốc hội Washington, một cuộc bỏ phiếu lẽ ra sẽ được ghi vào lịch sử tiền điện tử đã dừng lại một cách kịch tính với tỷ số 48:49. Dự luật "GENIUS" do Trump thúc đẩy - dự luật nhằm thiết lập một khuôn khổ quản lý liên bang cho stablecoin, đã bị chết yểu do sự phản bội tập thể của đảng Dân chủ.
Trong khi đó, vụ kiện kéo dài năm năm giữa Ripple và SEC đã kết thúc bằng một thỏa thuận, nhưng lại bị đặt lên bàn cân tranh cãi vì nghi vấn liên quan đến việc chuyển lợi ích của gia đình Trump.
Hiện tại, thị trường tiền điện tử đang trải qua một "cuộc chia rẽ" kỳ lạ: Bitcoin vượt qua mốc 100.000 USD, các altcoin như DOGE, SHIB tăng vọt hơn 300% trong một tuần, sự cuồng nhiệt của các nhà đầu tư nhỏ lẻ và sự thận trọng của các tổ chức đồng tồn tại. Tuy nhiên, khi khoảng trống quản lý va chạm với việc đấu tranh chính trị, mùa altcoin do "đồng tiền ý tưởng Trump" khởi xướng này, liệu có phải là mở đầu cho một chu kỳ mới, hay chỉ là một bong bóng do việc kiếm lợi từ quyền lực tạo ra?
Chương 1: Cái chết của dự luật: Một cuộc "săn lùng chính trị" nhằm vào Trump
1.1 Từ đồng thuận xuyên đảng đến sự chia rẽ giữa các đảng: Tốc độ sinh tử trong 24 giờ của Dự luật GENIUS
Thời gian quay trở lại tháng 2 năm 2025, dự luật "GENIUS" xuất hiện với tư thế "đồng thuận lưỡng đảng". Thiết kế cốt lõi của nó được coi là tinh vi: cho phép các tổ chức tuân thủ phát hành stablecoin với 100% dự trữ USD, công khai cấu trúc tài sản hàng tháng, và giá trị thị trường trên 50 tỷ USD phải được kiểm toán bắt buộc. Đảng Cộng hòa coi đây là nền tảng của "quyền lực số của đô la", trong khi Đảng Dân chủ chú trọng đến các điều khoản bảo vệ người tiêu dùng, và hai bên đã một lần hiếm hoi thông qua xem xét ban đầu tại Ủy ban Ngân hàng Thượng viện với 5 đảng viên Dân chủ chuyển sang ủng hộ.
Tuy nhiên, bước ngoặt xảy ra vào ngày 6 tháng 5. Thượng nghị sĩ đảng Dân chủ Jeff Merkley đã đưa ra "Dự luật chấm dứt tham nhũng trong tiền điện tử", yêu cầu cấm tổng thống, các thành viên Quốc hội và người thân của họ nắm giữ tài sản tiền điện tử.
Điều khoản "đánh sập Trump" này ngay lập tức thổi bùng ngòi nổ - theo thông tin từ Wall Street Journal, gia đình Trump thông qua World Liberty Financial (WLFI) phát hành stablecoin USD1, đạt được thỏa thuận 2 tỷ USD với quỹ chủ quyền của Các Tiểu vương quốc Ả Rập Thống nhất, trong đó tài sản tiền mã hóa cá nhân của ông chiếm gần 40% giá trị ròng. Lãnh đạo đảng Dân chủ Chuck Schumer còn gây áp lực cho các đồng nghiệp trong một cuộc họp kín: "Không thể để kho bạc gia đình Trump được che đậy bằng vỏ bọc hợp pháp."
1.2 Cuộc tranh giành quyền lực: Cuộc "chiến tranh ngầm" giữa liên bang và quyền lực bang
Sự tranh cãi bề ngoài của dự luật về chống tham nhũng thực chất ẩn chứa cuộc chiến quyền lực giữa trung ương và địa phương. Đảng Cộng hòa ủng hộ việc quản lý do liên bang dẫn dắt, cho phép các tổ chức trực tiếp xin cấp giấy phép quốc gia; trong khi Đảng Dân chủ kiên quyết giữ quyền kiểm tra của từng bang đối với các phát hành nước ngoài, cố gắng hạn chế sự mở rộng của các doanh nghiệp thuộc hệ thống Trump thông qua việc phân tán quyền quản lý. Cuộc đấu tranh này càng trở nên tinh vi hơn trong các điều khoản kỹ thuật: Đảng Dân chủ đã ép buộc bổ sung điều khoản giám sát "các giao dịch chuyển tiền trên chuỗi trên 10.000 đô la phải được báo cáo", bị các nhà phát triển chế giễu là "sự tái tạo chế độ KYC của ngành ngân hàng truyền thống trong thế giới DeFi".
Cuối cùng, cuộc bỏ phiếu vào ngày 9 tháng 5 đã trở thành nạn nhân của cuộc đấu tranh giữa hai đảng. Lãnh đạo đảng Cộng hòa John Thune thậm chí đã "chiến thuật bỏ phiếu chống" chỉ để giữ lại cơ hội đưa dự luật ra lại trong tương lai.
Đằng sau vụ lộn xộn này là thực tế tàn khốc rằng việc quản lý tiền điện tử đã hoàn toàn trở thành công cụ chính trị.
Chương hai Kết thúc vụ Ripple: Cánh cửa lợi ích đằng sau sự hòa giải
2.1 Từ 125 triệu đô la xuống 50 triệu đô la: "Rút lui chiến lược" của SEC
Cùng ngày dự luật bị hủy bỏ, Ripple đã đạt được thỏa thuận với SEC: công ty này chỉ phải trả 50 triệu USD tiền phạt và không cần phải thừa nhận đặc tính chứng khoán của XRP. Kết quả này được CEO Brad Garlinghouse gọi là "chiến thắng của ngành", nhưng khi xem xét kỹ các điều khoản thì lại có nhiều điều đáng nói - SEC đã bỏ qua việc truy cứu trách nhiệm cá nhân đối với các giám đốc điều hành của Ripple và cho phép họ tiếp tục bán XRP cho các tổ chức. Điều này trái ngược hoàn toàn với lập trường cứng rắn của SEC đối với Coinbase vào năm 2023.
2.2 Hoàng đế tiền mã hóa của Trump và những nghi vấn về cánh cửa xoay
Điểm chuyển biến của vụ án liên quan chặt chẽ đến "Cán bộ điều phối chính sách tiền mã hóa" do Trump bổ nhiệm, David Sacks. Người này từng công khai tuyên bố "XRP không phải là chứng khoán" và thúc đẩy hợp pháp hóa các đồng tiền như SOL, ADA.
Điều đáng chú ý hơn nữa là Sacks có nhiều mối liên hệ lợi ích với WLFI: Quỹ Craft Ventures do ông thành lập đã đầu tư vào TrumpCoin thuộc sở hữu của WLFI, trong khi đồng stablecoin USD1 do WLFI phát hành chính là công cụ thanh toán cốt lõi của mạng lưới thanh toán xuyên biên giới Ripple.
Thượng nghị sĩ đảng Dân chủ Richard Blumenthal đã nói một cách sắc bén: "Đây không chỉ là sự thỏa hiệp trong quản lý, mà còn là sự thông đồng giữa quyền lực và vốn." Khi tính tuân thủ công nghệ nhường chỗ cho sự phân chia chính trị, cái gọi là "niềm tin phi tập trung" đã trở thành công cụ ngôn ngữ của các nhóm lợi ích.
Chương ba: Lễ hội mùa thu của các sản phẩm giả mạo: "Trò chơi nguy hiểm" trong khoảng trống quản lý
3.1 Sự bùng nổ của Meme coin và "cỗ máy tạo ra sự giàu có" của Trump
Khi dự luật gặp trở ngại, thị trường tiền điện tử lại diễn ra một cảnh tượng hài hước: đồng Trump tăng vọt hơn 30%, các đồng tiền liên quan đến Trump, như Pnut và nhiều đồng altcoin khác, cũng tăng mạnh.
Đằng sau đó là "chu trình phản hồi tích cực" được thiết kế cẩn thận bởi WLFI: thông qua chính sách thả lỏng để đẩy giá đồng tiền lên → thu hút nhà đầu tư nhỏ lẻ tiếp nhận → sử dụng lợi nhuận để vận động chính trị gia → thúc đẩy quản lý lỏng lẻo hơn. Chiến thuật thao túng hỗn hợp "chính trị + tài chính" này khiến việc giao dịch nội gián truyền thống trở nên nhỏ bé.
3.2 Sự "thờ ơ" của vốn tổ chức
Trong khi các nhà đầu tư nhỏ lẻ đang cuồng nhiệt, các tổ chức như Goldman Sachs và Fidelity lại chọn cách đứng yên. Theo ước tính của Goldman Sachs, việc dự luật thất bại đã khiến ít nhất 12 tỷ USD vốn của các tổ chức bị hoãn lại.
Giám đốc điều hành Circle Jeremy Allaire thừa nhận: "Không có giấy phép liên bang, chúng tôi giống như đang hoạt động ở 50 quốc gia khác nhau." Sự phân mảnh này làm gia tăng sự yếu kém của thị trường - khi 90% giao dịch stablecoin vẫn phụ thuộc vào các nhà phát hành offshore như Tether (USDT), bất kỳ sự kiện thiên nga đen nào cũng có thể dẫn đến sự sụp đổ hệ thống.
Chủ nghĩa ưu tiên chống tham nhũng của Đảng Dân chủ và chủ trương ưu tiên đổi mới của Đảng Cộng hòa thực sự chỉ là hai mặt của một đồng xu. Mặt này, việc để stablecoin phát triển hoang dã có thể làm suy yếu vị thế thống trị của đồng đô la (như hệ thống đô la ngoài khơi của Tether); mặt khác, việc quản lý chính trị quá mức sẽ kìm hãm cách mạng công nghệ.
Mâu thuẫn này đạt đến đỉnh điểm trong "Đế chế tiền điện tử" của Trump: WLFI vừa muốn trở thành "đại diện đô la kỹ thuật số" thông qua stablecoin USD1, vừa thu hoạch các nhà đầu tư nhỏ lẻ thông qua Meme coin để hoàn thành tích lũy vốn.
Kết luận: Khi công nghệ không còn chờ đợi chính sách
Việc thất bại của dự luật "GENIUS" đã tiết lộ một nghịch lý sâu sắc hơn: công nghệ blockchain đang tái cấu trúc các quy tắc tài chính bằng mã, trong khi các nhà lập pháp vẫn đang chìm đắm trong mưu quyền của trật tự cũ. Satoshi Nakamoto đã khắc ghi trên khối genesis "Tiêu đề trang nhất của The Times: Bộ trưởng Tài chính lại ra tay giải cứu cuộc khủng hoảng ngân hàng", có lẽ chính là một lời tiên tri cho ngày hôm nay - khi hệ thống quyền lực truyền thống không thể giải quyết sự tham nhũng của chính nó, công nghệ cuối cùng sẽ mở ra những con đường mới.
Liệu pháo hoa của mùa giả mạo có thể chiếu sáng con đường phía trước, câu trả lời không nằm ở hội trường nghị viện Washington, mà ở mỗi dòng mã mà các nhà phát triển gõ xuống. Dù sao đi nữa, tinh thần thực sự của tiền mã hóa không phải dựa vào sự tha thứ của ai đó, mà là tạo ra những quy tắc không thể bị thay đổi.
Nội dung chỉ mang tính chất tham khảo, không phải là lời chào mời hay đề nghị. Không cung cấp tư vấn về đầu tư, thuế hoặc pháp lý. Xem Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm để biết thêm thông tin về rủi ro.
Dự luật stablecoin của Mỹ bị từ chối, liệu mùa altcoin hiện tại chỉ là một tia sáng ngắn ngủi?
Tác giả: Lawrence, Mars Finance
Giới thiệu: Một "cuộc phục kích chính trị" 48:49, dòng chảy ngầm dưới bản đồ đế chế tiền điện tử.
Vào ngày 9 tháng 5 năm 2025, dưới mái vòm của Đồi Quốc hội Washington, một cuộc bỏ phiếu lẽ ra sẽ được ghi vào lịch sử tiền điện tử đã dừng lại một cách kịch tính với tỷ số 48:49. Dự luật "GENIUS" do Trump thúc đẩy - dự luật nhằm thiết lập một khuôn khổ quản lý liên bang cho stablecoin, đã bị chết yểu do sự phản bội tập thể của đảng Dân chủ.
Trong khi đó, vụ kiện kéo dài năm năm giữa Ripple và SEC đã kết thúc bằng một thỏa thuận, nhưng lại bị đặt lên bàn cân tranh cãi vì nghi vấn liên quan đến việc chuyển lợi ích của gia đình Trump.
Hiện tại, thị trường tiền điện tử đang trải qua một "cuộc chia rẽ" kỳ lạ: Bitcoin vượt qua mốc 100.000 USD, các altcoin như DOGE, SHIB tăng vọt hơn 300% trong một tuần, sự cuồng nhiệt của các nhà đầu tư nhỏ lẻ và sự thận trọng của các tổ chức đồng tồn tại. Tuy nhiên, khi khoảng trống quản lý va chạm với việc đấu tranh chính trị, mùa altcoin do "đồng tiền ý tưởng Trump" khởi xướng này, liệu có phải là mở đầu cho một chu kỳ mới, hay chỉ là một bong bóng do việc kiếm lợi từ quyền lực tạo ra?
Chương 1: Cái chết của dự luật: Một cuộc "săn lùng chính trị" nhằm vào Trump
1.1 Từ đồng thuận xuyên đảng đến sự chia rẽ giữa các đảng: Tốc độ sinh tử trong 24 giờ của Dự luật GENIUS
Thời gian quay trở lại tháng 2 năm 2025, dự luật "GENIUS" xuất hiện với tư thế "đồng thuận lưỡng đảng". Thiết kế cốt lõi của nó được coi là tinh vi: cho phép các tổ chức tuân thủ phát hành stablecoin với 100% dự trữ USD, công khai cấu trúc tài sản hàng tháng, và giá trị thị trường trên 50 tỷ USD phải được kiểm toán bắt buộc. Đảng Cộng hòa coi đây là nền tảng của "quyền lực số của đô la", trong khi Đảng Dân chủ chú trọng đến các điều khoản bảo vệ người tiêu dùng, và hai bên đã một lần hiếm hoi thông qua xem xét ban đầu tại Ủy ban Ngân hàng Thượng viện với 5 đảng viên Dân chủ chuyển sang ủng hộ.
Tuy nhiên, bước ngoặt xảy ra vào ngày 6 tháng 5. Thượng nghị sĩ đảng Dân chủ Jeff Merkley đã đưa ra "Dự luật chấm dứt tham nhũng trong tiền điện tử", yêu cầu cấm tổng thống, các thành viên Quốc hội và người thân của họ nắm giữ tài sản tiền điện tử.
Điều khoản "đánh sập Trump" này ngay lập tức thổi bùng ngòi nổ - theo thông tin từ Wall Street Journal, gia đình Trump thông qua World Liberty Financial (WLFI) phát hành stablecoin USD1, đạt được thỏa thuận 2 tỷ USD với quỹ chủ quyền của Các Tiểu vương quốc Ả Rập Thống nhất, trong đó tài sản tiền mã hóa cá nhân của ông chiếm gần 40% giá trị ròng. Lãnh đạo đảng Dân chủ Chuck Schumer còn gây áp lực cho các đồng nghiệp trong một cuộc họp kín: "Không thể để kho bạc gia đình Trump được che đậy bằng vỏ bọc hợp pháp."
1.2 Cuộc tranh giành quyền lực: Cuộc "chiến tranh ngầm" giữa liên bang và quyền lực bang
Sự tranh cãi bề ngoài của dự luật về chống tham nhũng thực chất ẩn chứa cuộc chiến quyền lực giữa trung ương và địa phương. Đảng Cộng hòa ủng hộ việc quản lý do liên bang dẫn dắt, cho phép các tổ chức trực tiếp xin cấp giấy phép quốc gia; trong khi Đảng Dân chủ kiên quyết giữ quyền kiểm tra của từng bang đối với các phát hành nước ngoài, cố gắng hạn chế sự mở rộng của các doanh nghiệp thuộc hệ thống Trump thông qua việc phân tán quyền quản lý. Cuộc đấu tranh này càng trở nên tinh vi hơn trong các điều khoản kỹ thuật: Đảng Dân chủ đã ép buộc bổ sung điều khoản giám sát "các giao dịch chuyển tiền trên chuỗi trên 10.000 đô la phải được báo cáo", bị các nhà phát triển chế giễu là "sự tái tạo chế độ KYC của ngành ngân hàng truyền thống trong thế giới DeFi".
Cuối cùng, cuộc bỏ phiếu vào ngày 9 tháng 5 đã trở thành nạn nhân của cuộc đấu tranh giữa hai đảng. Lãnh đạo đảng Cộng hòa John Thune thậm chí đã "chiến thuật bỏ phiếu chống" chỉ để giữ lại cơ hội đưa dự luật ra lại trong tương lai.
Đằng sau vụ lộn xộn này là thực tế tàn khốc rằng việc quản lý tiền điện tử đã hoàn toàn trở thành công cụ chính trị.
Chương hai Kết thúc vụ Ripple: Cánh cửa lợi ích đằng sau sự hòa giải
2.1 Từ 125 triệu đô la xuống 50 triệu đô la: "Rút lui chiến lược" của SEC
Cùng ngày dự luật bị hủy bỏ, Ripple đã đạt được thỏa thuận với SEC: công ty này chỉ phải trả 50 triệu USD tiền phạt và không cần phải thừa nhận đặc tính chứng khoán của XRP. Kết quả này được CEO Brad Garlinghouse gọi là "chiến thắng của ngành", nhưng khi xem xét kỹ các điều khoản thì lại có nhiều điều đáng nói - SEC đã bỏ qua việc truy cứu trách nhiệm cá nhân đối với các giám đốc điều hành của Ripple và cho phép họ tiếp tục bán XRP cho các tổ chức. Điều này trái ngược hoàn toàn với lập trường cứng rắn của SEC đối với Coinbase vào năm 2023.
2.2 Hoàng đế tiền mã hóa của Trump và những nghi vấn về cánh cửa xoay
Điểm chuyển biến của vụ án liên quan chặt chẽ đến "Cán bộ điều phối chính sách tiền mã hóa" do Trump bổ nhiệm, David Sacks. Người này từng công khai tuyên bố "XRP không phải là chứng khoán" và thúc đẩy hợp pháp hóa các đồng tiền như SOL, ADA.
Điều đáng chú ý hơn nữa là Sacks có nhiều mối liên hệ lợi ích với WLFI: Quỹ Craft Ventures do ông thành lập đã đầu tư vào TrumpCoin thuộc sở hữu của WLFI, trong khi đồng stablecoin USD1 do WLFI phát hành chính là công cụ thanh toán cốt lõi của mạng lưới thanh toán xuyên biên giới Ripple.
Thượng nghị sĩ đảng Dân chủ Richard Blumenthal đã nói một cách sắc bén: "Đây không chỉ là sự thỏa hiệp trong quản lý, mà còn là sự thông đồng giữa quyền lực và vốn." Khi tính tuân thủ công nghệ nhường chỗ cho sự phân chia chính trị, cái gọi là "niềm tin phi tập trung" đã trở thành công cụ ngôn ngữ của các nhóm lợi ích.
Chương ba: Lễ hội mùa thu của các sản phẩm giả mạo: "Trò chơi nguy hiểm" trong khoảng trống quản lý
3.1 Sự bùng nổ của Meme coin và "cỗ máy tạo ra sự giàu có" của Trump
Khi dự luật gặp trở ngại, thị trường tiền điện tử lại diễn ra một cảnh tượng hài hước: đồng Trump tăng vọt hơn 30%, các đồng tiền liên quan đến Trump, như Pnut và nhiều đồng altcoin khác, cũng tăng mạnh.
Đằng sau đó là "chu trình phản hồi tích cực" được thiết kế cẩn thận bởi WLFI: thông qua chính sách thả lỏng để đẩy giá đồng tiền lên → thu hút nhà đầu tư nhỏ lẻ tiếp nhận → sử dụng lợi nhuận để vận động chính trị gia → thúc đẩy quản lý lỏng lẻo hơn. Chiến thuật thao túng hỗn hợp "chính trị + tài chính" này khiến việc giao dịch nội gián truyền thống trở nên nhỏ bé.
3.2 Sự "thờ ơ" của vốn tổ chức
Trong khi các nhà đầu tư nhỏ lẻ đang cuồng nhiệt, các tổ chức như Goldman Sachs và Fidelity lại chọn cách đứng yên. Theo ước tính của Goldman Sachs, việc dự luật thất bại đã khiến ít nhất 12 tỷ USD vốn của các tổ chức bị hoãn lại.
Giám đốc điều hành Circle Jeremy Allaire thừa nhận: "Không có giấy phép liên bang, chúng tôi giống như đang hoạt động ở 50 quốc gia khác nhau." Sự phân mảnh này làm gia tăng sự yếu kém của thị trường - khi 90% giao dịch stablecoin vẫn phụ thuộc vào các nhà phát hành offshore như Tether (USDT), bất kỳ sự kiện thiên nga đen nào cũng có thể dẫn đến sự sụp đổ hệ thống.
Chủ nghĩa ưu tiên chống tham nhũng của Đảng Dân chủ và chủ trương ưu tiên đổi mới của Đảng Cộng hòa thực sự chỉ là hai mặt của một đồng xu. Mặt này, việc để stablecoin phát triển hoang dã có thể làm suy yếu vị thế thống trị của đồng đô la (như hệ thống đô la ngoài khơi của Tether); mặt khác, việc quản lý chính trị quá mức sẽ kìm hãm cách mạng công nghệ.
Mâu thuẫn này đạt đến đỉnh điểm trong "Đế chế tiền điện tử" của Trump: WLFI vừa muốn trở thành "đại diện đô la kỹ thuật số" thông qua stablecoin USD1, vừa thu hoạch các nhà đầu tư nhỏ lẻ thông qua Meme coin để hoàn thành tích lũy vốn.
Kết luận: Khi công nghệ không còn chờ đợi chính sách
Việc thất bại của dự luật "GENIUS" đã tiết lộ một nghịch lý sâu sắc hơn: công nghệ blockchain đang tái cấu trúc các quy tắc tài chính bằng mã, trong khi các nhà lập pháp vẫn đang chìm đắm trong mưu quyền của trật tự cũ. Satoshi Nakamoto đã khắc ghi trên khối genesis "Tiêu đề trang nhất của The Times: Bộ trưởng Tài chính lại ra tay giải cứu cuộc khủng hoảng ngân hàng", có lẽ chính là một lời tiên tri cho ngày hôm nay - khi hệ thống quyền lực truyền thống không thể giải quyết sự tham nhũng của chính nó, công nghệ cuối cùng sẽ mở ra những con đường mới.
Liệu pháo hoa của mùa giả mạo có thể chiếu sáng con đường phía trước, câu trả lời không nằm ở hội trường nghị viện Washington, mà ở mỗi dòng mã mà các nhà phát triển gõ xuống. Dù sao đi nữa, tinh thần thực sự của tiền mã hóa không phải dựa vào sự tha thứ của ai đó, mà là tạo ra những quy tắc không thể bị thay đổi.