沃倫·巴菲特的最後一項投資之一表現不佳。這將如何影響伯克希爾？

沃倫·巴菲特認爲他在2022年購買西方石油公司的股票時發現了另一個現金機器。伯克希爾·哈撒韋大舉投資，收購了足夠的股份以擁有該石油公司的28%。這使得伯克希爾成爲西方石油公司的最大股東。

但美國的油價現在已跌至每桶60美元以下，西方石油公司的股票已跌至三年多來的最低水平。沃倫大部分的買入價格都在每股50美元以上。該股票在周五收於39美元。

根據FactSet的數據，伯克希爾的持倉價值自去年峯值以來已下降約64億美元。整個事情現在正在考驗沃倫的信念能走多遠——以及他的公司願意在一個虧損投資上死拿多久。

格雷格·阿貝爾必須決定如何處理下跌的股票

據《華爾街日報》報道，投資者正在關注格雷格·阿貝爾，沃倫選擇的接班人。沒有人真的期望他會完全拋售股票。伯克希爾在壓力下通常不會迅速行動。但問題在增多：格雷格是減持，等待反彈，還是在價格低的時候直接收購剩餘的公司？

Smead Capital Management的首席執行官Cole Smead表示，該公司持有伯克希爾和西方石油的股票，他說：“他現在看起來很愚蠢。但我認爲他不會錯。”Cole認爲該公司仍然擁有強大的鑽探前景，還有大量石油可以從地下抽取。

維基·霍盧布，西方石油公司首席執行官，尚未看到伯克希爾的行爲有任何變化。她仍然與團隊一起前往奧馬哈進行業務交流。她說沃倫並不試圖管理公司，但他喜歡聽聽業務是如何運作的。“他說的事情可能是，‘你知道，我可能不明白這個，也許不會理解它，但我想談談，聽聽，’”她告訴《華爾街日報》。

西方石油公司周三表示，計劃今年削減約3%的支出，歸功於更高的效率。一天後，其股票上漲了6.2%。盡管如此，投資的情緒已經改變。

沃倫過去在每次伯克希爾年會上都會提到西方石油。今年，在他擔任首席執行官的最後一次年會上，他對此沒有說一句話。維基坐在人羣中。

債務、油價和清潔能源削減都在逼近

這不是沃倫第一次涉足石油。2008年，他向康菲石油投資了數十億——然後金融危機爆發，石油價格暴跌。他後來投資了埃克森美孚，但在2014年退出。他在疫情期間回歸，購買了雪佛龍7%的股份和西方石油大約10%的股份——然後繼續增持。

他已經很了解Occidental。在2019年，Vicki與Chevron就誰會收購Anadarko Petroleum展開鬥爭時，與Warren達成了一項交易：100億美元的優先股，年息8%——每年800百萬美元。Warren表示，他喜歡Vicki向分析師們闡述她的戰略：“Vicki Hollub所說的完全有道理。”

但從那時起，事情變得混亂起來。維基全力投入碳捕獲技術，盡管該技術仍未得到驗證。沃倫並沒有反對。奧克西登塔爾後來在CrownRock這家位於二疊紀的鑽探公司上投資了110億美元。該交易增加了公司的債務，目前債務已達到240億美元。

現在，石油需求預計將受到衝擊。特朗普總統的關稅引發了對全球經濟放緩的擔憂。同時，歐佩克及其合作夥伴正在增加石油供應，進一步增加供應並使價格更加下跌。

還有另一個威脅。能源部正在準備大幅削減清潔能源資金。這可能會阻止近100億美元用於支持像奧克西登的南德克薩斯州碳捕集設施這樣的項目。

即使在所有這些壓力下，一些投資者仍然沒有退縮。他們說，西方石油公司擁有其他鑽探公司所沒有的東西：庫存。該公司的近期收購增加了其油井供應，而競爭對手則正在枯竭。如果價格漲，這可能會幫助它恢復。“他們只是有很多石油可以開採，能夠持續很長時間，”科爾說道。

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